20210207-中国银河-化工行业周报_化纤产业链趋势性上涨_关注细分龙头业绩表现_17页_3mb

化工行业周报总结

核心内容

2021年2月7日发布的化工行业周报指出，当前化纤产业链价格趋势性上涨，原油市场情绪积极，油价持续上升，预计中长期油价中枢向上。同时，库存转化损益显示正收益，部分产品价差也呈现上涨趋势，这为相关企业带来了盈利改善的预期。

主要观点

• 原油市场：本周Brent和WTI油价分别上涨至59.34美元/桶和56.85美元/桶，涨幅分别为6.19%和8.91%。尽管存在欧洲多国防疫政策带来的利空，但整体市场情绪乐观，油价上涨主要受新冠疫苗接种和需求恢复影响。
• 库存转化：原油库存转化损益均值为230元/吨，年初至今为239元/吨；丙烷库存转化损益均值为287元/吨，年初至今为801元/吨，反映出丙烷价格的显著上涨。
• 化纤价格：重点跟踪的183个产品中，88个产品实现上涨，涨幅较大的包括PTMEG、丁烷、锦纶切片等，而跌幅较大的则包括液氯、丙酮、LNG等。
• 价差趋势：在138个产品价差中，69个实现上涨，尿素价差（气头）、锦纶切片价差（己内酰胺）、聚酯切片（半光）价差（PTA）涨幅显著；三聚氰胺价差（尿素）、尼龙6（注塑）价差（己内酰胺）、锦纶丝（POY）价差（切片）等跌幅较大。
• 投资建议：重点关注锦纶切片、粘胶短纤、涤纶长丝、氨纶等产品，推荐三友化工、恒力石化、华峰化学等公司。同时，建议关注中国石油、中国石化、上海石化等石油加工企业，以及石化油服、通源石油等油服行业公司。低成本业务布局的卫星石化、宝丰能源也被看好。

关键信息

一、原油市场

• 本周表现：Brent和WTI油价分别上涨6.19%和8.91%，周均价环比分别变化4.10%和5.45%。
• 中长期展望：受新冠疫苗接种影响，原油需求持续好转，预计价格中枢向上。
• 图示：图1展示了2020年以来国际油价走势，图2展示了2020年7月以来国际油价周涨幅。

二、库存转化

• 原油库存转化损益：本周均值为230元/吨，年初至今为239元/吨。
• 丙烷库存转化损益：本周均值为287元/吨，年初至今为801元/吨，主要受年初丙烷价格上涨影响。

三、价格涨跌幅

• 涨幅较大的产品：PTMEG、丁烷、锦纶切片、燃料油、正丁醇、苯、溶解浆、水合肼、DOP、甲苯等。
• 跌幅较大的产品：液氯、丙酮、LNG、二氯甲烷、原煤、环氧乙烷、乙烯、三氯甲烷、烟煤、丙二醇等。
• 表1：展示了国际油价行情回顾。
• 表2：列出了本周价格涨幅前10的产品。
• 表3：列出了本周价格跌幅前10的产品。

四、价差涨跌幅

• 涨幅较大的价差：尿素价差（气头）、锦纶切片价差（己内酰胺）、聚酯切片（半光）价差（PTA）等。
• 跌幅较大的价差：三聚氰胺价差（尿素）、尼龙6（注塑）价差（己内酰胺）、锦纶丝（POY）价差（切片）等。
• 表4：列出了本周价差涨幅前10的产品。
• 表5：列出了本周价差跌幅前10的产品。

五、投资建议

• 重点产品：锦纶切片、粘胶短纤、涤纶长丝、氨纶。
• 推荐企业：三友化工、恒力石化、华峰化学。
• 石油加工行业：推荐中国石油、中国石化、上海石化。
• 油服行业：推荐石化油服、通源石油。
• 低成本布局：推荐卫星石化、宝丰能源。

风险提示

• 产品产销或需求不及预期的风险。
• 产品价差下降的风险。

表格目录

• 表6：能源&资源产业链重点产品价格/价差汇总。
• 表7：C1 产业链重点产品价格/价差汇总。
• 表8：C2 产业链重点产品价格/价差汇总。
• 表9：C3 产业链重点产品价格/价差汇总。
• 表10：C4 产业链重点产品价格/价差汇总。
• 表11：橡胶产业链重点产品价格/价差汇总。
• 表12：芳烃产业链重点产品价格/价差汇总。
• 表13：聚氨酯产业链重点产品价格/价差汇总。
• 表14：塑料产业链重点产品价格/价差汇总。
• 表15：化纤产业链重点产品价格/价差汇总。
• 表16：盐化工产业链重点产品价格/价差汇总。
• 表17：磷化工产业链重点产品价格/价差汇总。
• 表18：氟化工产业链重点产品价格/价差汇总。
• 表19：化肥产业链重点产品价格/价差汇总。
• 表20：食品与饲料添加剂产业链重点产品价格/价差汇总。
• 表21：其他产业链重点产品价格/价差汇总。

插图目录

• 图1：2020年以来国际油价走势。
• 图2：2020年7月以来国际油价周涨幅。
• 图3：原油库存转化损益（元/吨）。
• 图4：丙烷库存转化损益（元/吨）。

分析师信息

• 任文坡：分析师登记编码S0130520080001，联系方式：010-80927675，邮箱：renwenpo_yj@chinastock.com.cn。
• 林相宜：分析师登记编码S0130520050007，联系方式：010-80927677，邮箱：linxiangyi_yj@chinastock.com.cn。