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国泰君安期货能源化工甲醇周度报告

梳理：震荡承压

*   **国内现货：**
    *   内地企业库存本周大幅下降，企业普遍去库，运输恢复助力装车，下游需求增加及长约提货积极。
    *   周初因烯烃利好消息，市场交易活跃，订单交付顺畅，待发数量增加。
    *   甲醇港口库存增加，尽管计入外轮数量稳定，但国产供应和需求复苏缓慢支撑本地需求，部分地区卸货未计入。
    *   华东港口个别地区库存在小幅调整。

*   **期货：**
    *   本周国内甲醇市场涨幅有限：虽然内地供给顺畅，库存继续减少，但部分区域受运力限制库存小幅增加，下游需求尚未完全恢复。港口市场库存增加，市场信心偏弱。
    *   目前港口库存去化未达预期，预计盘面价格可能会震荡。

*   **策略与风险：**
    *   短期：震荡，观望。
    *   风险：宏观事件，国际能源价格大幅变化。

定价及价差：

*   基差与月差，仓储货物数量。

供应：

*   **产能扩展：**
    *   **2024-2025年中国：** 新规划项目巨大，遍布华东、华北、西北、华中等地，分别是1月、3月、4月、6月等时期投产，配套下游包括BDO、单醇、甲醇MTO等。
    *   **2025年海外：** 美国新的大型装置、马来西亚、伊朗的扩建。
*   **停工/检修：** 本周及年初有数十家工厂因故障、成本、检查、政策等原因限定时间停车，产量减少。
*   **产出与开工率：** 提供了各种品牌的详细数据图表和地图

需求：

*   各种下游产品（MTO、MTBE等）的消耗。

库存：

*   甲醇生产厂家和港口的库存分布与变化（数据和图形）。

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