20221009-华泰期货-动力煤月报_北方供暖将近_煤价难见大跌_7页_937kb

北方供暖将近 煤价难见大跌 总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析当前动力煤市场的价格走势及影响因素。报告指出，尽管宏观经济和市场情绪对动力煤价格形成压制，但由于政策保供持续、原煤产量较高，以及终端用户需求支撑，短期内煤价下跌压力有限，整体呈现震荡偏弱运行态势。

主要观点

市场分析

1. 9月份煤价偏强运行

   • 9月日耗仍处于高位，尤其是南方地区用电高峰。
   • 市场煤供应紧张，推动煤价维持偏强格局。

2. 原煤产量情况

   • 8月原煤产量为30194万吨，环比微降0.03%，但同比增长11.05%。
   • 1-8月动力煤累计有效供应量同比增长8.65%，显示供应端整体偏强。

3. 产地与港口价格

   • 产地煤矿以保供长协为主，市场煤资源紧张。
   • 国庆节前煤价上涨较多，节后市场观望情绪浓厚。
   • 港口库存有所增加，但市场煤资源紧缺仍未缓解，价格高位回落。

4. 进口煤市场

   • 进口煤价格高位回落，国内预期偏弱，进口煤需求下降。

5. 终端需求支撑

   • 电厂日耗同比处于历史高位，临近二十大召开，政策要求电厂存煤天数增加。
   • 化工、水泥等行业用煤需求积极，电煤需求仍具支撑。

策略建议

• 总体策略：中性观望
  鉴于当前市场供需关系及政策影响，建议投资者保持中性观望态度，关注后期供需变化。

关键信息

供需情况

• 供应端：政策保供持续，原煤产量较高，市场煤资源紧张。
• 需求端：电厂日耗维持高位，化工、水泥等行业需求积极，电煤需求支撑明显。

市场情绪与价格趋势

• 市场情绪偏弱，终端采购积极性不高。
• 煤价稳中有降，多数煤矿在国庆期间下调30-60元/吨。
• 预计短期内煤价下行压力不大，跌幅有限。

风险提示

• 政策风险：政策强力压制可能导致煤价进一步回落。
• 资金情绪：市场资金情绪波动可能影响价格走势。
• 交易所规则调整：可能对市场流动性及价格产生影响。
• 港口累库：港口库存增加可能缓解市场紧张。
• 突发安全事件：可能影响供应。
• 电力替代：其他能源替代可能削弱煤炭需求。

图表概览

以下为报告中涉及的主要图表概览：

数据来源

• 所有数据均来自Wind及华泰期货研究院。
• 部分数据来自统计局和钢联。

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