20231101-德邦证券-长光华芯-688048.SH-2023年三季报点评_Q3营收_毛利率环比修复_光通信业务未来可期_4页_844kb

长光华芯（688048SH）公司点评报告总结

市场表现

1. 2023年三季报显示，公司收入同比下滑超30%，净利润触及亏损。
2. 近期股价趋势较弱，与沪深300指数相比表现不及大盘。

核心业务与竞争优势

1. 公司是少数实现高功率半导体激光芯片量产的企业之一，在芯片领域技术领先。
2. 产品矩阵涵盖VCSEL芯片、光通信芯片、高功率激光芯片，应用范围涉及消费电子、激光通信、汽车激光雷达等领域。
3. 采用IDM生产模式，在GaAs、InP和GaN等材料领域有领先优势，具备较强的制造工艺能力。

投资建议

维持“买入”评级，调整后盈利预测：

• 收入预测：2023/2025年分别为315亿、726亿元
• 归母净利润：2023/2025年分别为19亿、195亿元

主要风险

1. 宏观经济复苏不及预期
2. 行业竞争加剧
3. 技术创新进程存在不确定性

投资要点解析

1. 公司在激光芯片领域具有领先地位，尤其在高功率激光器产品性能方面达到业界顶尖水平。
2. 产品向下游延伸，布局车载激光雷达芯片，多结VCSEL技术获得专利保护。
3. 盈利能力短期承压，但随着主要产品价格恢复有望改善。