新能源行业2022年投资策略：关注细分景气，技术变换带来机会-20211213-西南证券-79页_4mb

新能源行业2022年投资策略总结

核心内容

新能源行业在2022年将继续保持高增长态势，主要关注点包括光伏、新能源车、风电和储能等细分领域。政策支持、技术迭代和市场需求共同推动行业发展，为投资带来新的机会。

主要观点与关键信息

光伏行业

• 长期趋势向好：2022年光伏行业增速将超过30%，有望出现板块性机会。
• 政策推动：全球装机需求预计超过200GW，国内政策支持体系完善，集中式与分布式并举。
• 供需偏紧环节：硅料、大尺寸电池、硅片、组件等环节存在供需紧张，其中硅料为最紧缺环节。
• 技术迭代：N型电池技术（如Topcon、HJT、IBC）即将量产，2022年可能成为N型电池的元年。
• 企业表现：爱旭股份和通威股份受益于大尺寸电池盈利回升和硅料价格缓跌，预计业绩增长显著。

新能源车

• 销量高速增长：2022年新能源车销量预计达到900万辆，渗透率将提升至20%。
• 技术路线变化：三元电池可能卷土重来，软包电池渗透率提升，铝塑膜、铜箔、PVDF等供应紧张环节值得关注。
• 海外增长：美国市场因政策支持有望出现爆发式增长，欧洲市场保持高增长趋势。
• 国内龙头：宁德时代和比亚迪在新能源车市场占据领先地位，2022年行业马太效应加剧。

风电行业

• 装机需求平稳：2022年风电装机量预计达50GW，与2021年持平。
• 海上风电：海上风电装机量有望超预期，预计“十四五”期间年均新增装机量中枢达10GW，CAGR为15%。
• 风机大型化：大功率风机（如8-10MW）将逐步成为主流，降低单位成本。
• 政策支持：沿海省市“十四五”期间海上风电规划明确，预计2022年装机量增长显著。

储能行业

• 海外市场率先爆发：储能市场主要集中在海外市场，预计2022年业绩兑现。
• 国内政策支持：国内储能市场在2022年仍难有业绩，但政策有望进一步支持。
• 技术应用：电化学储能技术（尤其是磷酸铁锂电池）逐渐成为新能源项目储能的首选。

投资建议

光伏行业

• 关注环节：硅料、大尺寸电池、硅片、组件。
• 重点企业：通威股份、爱旭股份。
• 技术路线：N型电池（如Topcon、HJT、IBC）技术迭代在即。

新能源车行业

• 关注环节：铝塑膜、铜箔、PVDF、三元正极。
• 重点企业：明冠新材、嘉元科技、华友钴业、孚能科技。
• 技术路线：高镍三元电池、软包电池。

风电行业

• 关注环节：海上风电、风机大型化、叶片大型化。
• 重点企业：明阳智能、东方电缆。
• 技术路线：大功率风机、碳纤维叶片。

储能行业

• 关注环节：电化学储能、抽水蓄能。
• 重点企业：关注具备技术优势和市场前景的企业。

风险提示

• 光伏行业：下游装机增速不达预期、硅料价格波动、政策风险。
• 新能源车行业：销量不达预期、原材料价格波动、技术路线不确定性。
• 风电行业：产业链利润下滑、政策不确定性、海上风电装机不及预期。
• 储能行业：技术不成熟、成本高、政策变化。

重点数据

总结

2022年新能源行业将受益于政策支持、技术迭代和市场需求增长，重点在光伏、新能源车、风电和储能领域。投资应关注技术路线变化、供需紧张环节和政策支持带来的增长机会，同时注意行业风险和政策不确定性。