20240708-天风证券-债市观察_资金偏松_央行公告_借债_利率上行_10页_1mb

固定收益市场分析报告总结（2024年7月）

核心内容摘要

根据最新研究报告分析，2024年7月8日至7月12日期间，中国固定收益市场呈现以下特点：

一、资金面状况

本周央行公开市场净回笼资金7400亿元，资金面维持均衡宽松态势。具体操作上，央行每日逆回购投放20亿元，但到期规模不断加大。

二、债券市场动态

1. 国内债券市场利率显著上行：

   • 10年期国债收益率上行696BP至2.28%
   • 10年期国开债收益率上行634BP至2.36%
   • 1年与10年国债期限利差扩大796BP至7.464%
   • 1年与10年国开债期限利差扩大477BP至6.465%

2. 二级市场交易活跃：

   • 银行间国债日均成交4891亿元
   • 银行间金融债日均成交6412亿元
   • 质押式回购成交量持续高位

三、一级市场情况

下周（7月8日至7月14日）利率债发行计划：

• 地方政府债券净融资额：18684亿元
• 国债发行：4支，总规模2258.4亿元
• 政策银行债：3只，总规模110亿元

四、海外债券市场

本周主要表现：

• 美元指数下跌至104.8689
• 美元兑人民币中间价上行至7.1289
• 10年期美债收益率下行至4.28%
• 10年期德债收益率上行至2.59%

五、政策风险提示

根据免责声明，本报告仅为市场跟踪分析，不构成投资建议。投资者需注意利率风险、信用风险和流动性风险等潜在因素。

本报告由天风证券股份有限公司发布，分析师均经过专业资质认证。