20220605-中财期货-苯乙烯周报_供需双弱_原油芳烃支撑_EB维持偏多_7页_955kb

苯乙烯周报总结

核心观点与策略推荐

• 短期走势：偏强
• 中期走势：震荡偏弱
• 操作建议：短期正套，中线逢高做空

核心逻辑

• 开工率：上周开工率为69%，环比下降1.5%（前值-4%），显示国内装置运行有所放缓。
• 产量预期：6月份产量预计下滑，因装置检修对冲新装置投产。
• 库存情况：本期产业总库存为23.5万吨，环比下降1.3%（前值-3%），库存压力不大，华东码头到提货量下降，但刚需仍占优势。
• 成本支撑：国际油价站上120美元/桶，美国夏季出行高峰带动需求；外盘芳烃紧缺，纯苯库存下降，支撑苯乙烯价格。
• 外盘走势：7月纸货价格上涨35美元，进口利润为-390元/吨，显示进口成本高昂。
• 非一体化成本：维持在10750元/吨，亏损度修复至-200元/吨，成本支撑较强。

重点分析

一、茂名40万吨装置投产，产量仍预期下降

• 新增装置：茂名石化40万吨装置于5月26日投料，5月底有产出，但因检修对冲，6月产量预计下降。
• 库存变化：5月30日江苏库存总量9.7万吨，环比下降1.8万吨；厂库库存11.8万吨，环比上升0.8万吨。
• 市场动态：华南港口库存变化不大，下游以刚需提货为主，端午假期期间部分工厂有停车意向，提货量将下降；需关注进口到货是否按时抵港。

二、外盘继续上涨，进口利润承压

• 海外装置动态：美国LyondellBasell装置检修，韩国Samsung-Total装置重启。
• 进口利润：即期进口利润为-90元/吨，7月纸货价格1405美元/吨，进口利润为-390元/吨。
• 出口情况：4月中国苯乙烯出口量10万吨，环比增长33.14%，出口均价1341美元/吨，环比增长6.18%；进口量4.59万吨，环比下降66.92%，进口均价1290美元/吨，环比增长5.54%。

三、下游开工持续下滑，需求疲软

• EPS：周产量6.90万吨，环比减少0.15万吨，产能利用率55.33%，较上周下降1.21%。国内EPS价格小幅走强，但成交环比减弱。
• PS：周产量5.56万吨，行业产能利用率54.61%，较上周下降2.69%。国内PS市场价格跟涨，但成交减少，部分下游采购谨慎。
• ABS：周产量8.3万吨，环比减少0.1万吨，行业开工率88.3%，较上周下降1.1%。国内ABS市场价格有涨有跌，月底补空及上海解封提振市场信心。
• 加权开工率：6月2日为61%，较上周下降3%，显示整体下游需求疲软。

行情回顾

• 苯乙烯期货：2207合约收于10564元/吨，涨幅1.76%。
• 价差变化：M1-M2月差为77元/吨，较上周下降24元/吨。
• 华东现货：主流自提价10500-10590元/吨，江苏现货10560/10600元/吨，6月下10560/10590元/吨，7月下10520/10560元/吨，8月下10450/10490元/吨。

风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多或利空）
2. 新冠疫苗效果不及预期或接种缓慢（利空）
3. 装置开工不稳（利多）

关键关注点

• 疫情发展
• 装置检修情况
• 库存变化
• 到港情况

数据来源与联系方式

• 资料来源：Wind、隆众、中财期货投资咨询总部
• 联系人：王扬扬(F303454,Z0014529)
• 邮箱：wyy@zcfutures.com
• 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼
• 联系电话：021-68866666（总机）
• 全国客服：4008880958

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