20240309-新湖期货-生猪周报_市场看涨情绪升温_近月供应仍有压力_8页_4mb

新湖期货生猪市场周度分析总结

核心内容概述

新湖期货于2024年3月9日发布生猪市场周度分析报告，对当前生猪价格、存栏、出栏及市场情绪进行详细分析，并对后续行情走势作出展望。报告指出，近期生猪现货价格有所反弹，市场情绪改善，但供应端仍偏宽松，需求端支撑有限，整体价格上行空间受限。

主要观点

1. 生猪现货价格走势

• 全国均价：3月8日全国平均生猪价为14.48元/公斤，较上周上涨0.09元/公斤。
• 区域价格：河南、山东、湖北、江苏、安徽、四川、广东等地生猪价格均有所上涨，但涨幅不一，浙江、黑龙江、辽宁等地价格略有回落。
• 仔猪价格：仔猪价格周比继续下调，部分省份如河南、河北、湖南等价格出现不同程度的下跌。

2. 养殖利润情况

• 养殖利润周比有所修复，外购仔猪育肥模式下的养殖利润再次转正。
• 标肥价差仍较大，养殖端存在压栏情绪，配合二育入场，推动现货价格反弹。

3. 能繁母猪存栏与产能去化

• 农业农村部将能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，下限从95%降至92%。
• 1月份能繁母猪存栏4067万头，仅刚刚进入绿色区域。
• 2月份产能去化收窄，整体供应端仍偏宽松，产能去化周期尚未结束，不利于上半年生猪价格大幅上涨。
• 市场反馈3月份生猪出栏计划环比增加30%，供应端仍相对充足。

4. 期货市场走势

• 本周连盘生猪价格在宏观利好、养殖端压栏及二育入场等因素影响下反弹明显。
• 远月合约先于近月上涨，但中长线来看，上半年需求淡季，供应充足，近月不宜过分乐观。
• 建议关注05合约逢高布局空单机会，同时警惕远月高升水带来的逻辑风险。

5. 需求端表现

• 下游走货一般，屠宰量周比变化不大，需求端支撑有限。
• 冻品走货仍偏慢，库容率下降有限，市场对冻品的消化能力较弱。

关键信息

价格与利润

• 生猪现货价格反弹，但仔猪价格走弱。
• 外购仔猪育肥利润转正，延缓产能去化节奏。

供应与产能

• 能繁母猪存栏量在绿色区域边缘，产能去化收窄。
• 3月出栏计划环比增加30%，供应端仍偏宽松。

市场情绪与操作建议

• 市场看涨情绪增强，但远月合约高升水逻辑风险较大。
• 建议以反套策略为主，关注二育主体入市情绪对阶段性行情的影响。

数据支持

• 能繁母猪存栏：1月份存栏4067万头，进入绿色区域；2月份产能去化收窄。
• 生猪价格与仔猪价格：各省份价格波动较大，但整体趋势为价格反弹，仔猪价格回落。
• 屠宰量与冻品库存：屠宰量周比变化不大，冻品库容率下降有限，走货偏慢。

结论与展望

2024年生猪整体价格重心预计同比上移，但远月高升水可能带来市场抢跑风险。建议投资者关注近月合约的走势，避免单边做多远月合约。同时，需密切跟踪二育主体入市情绪变化，以及产能去化节奏对市场的影响。整体来看，生猪市场仍处于供应宽松、需求有限的阶段，价格上行空间有限。

投资建议

• 近月合约：不宜过分乐观，建议逢高布局空单。
• 远月合约：高升水逻辑风险较高，建议配合季节性消费淡旺季反套策略。
• 操作策略：关注市场情绪变化，避免单一逻辑操作，合理控制仓位。

免责声明

本报告由新湖期货股份有限公司提供，信息来源于公开资料和/或调研资料，不保证其准确性和完整性。投资者不应单纯依赖本报告作出投资决策，报告内容仅供参考，不构成投资建议。新湖期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。