20220624-瑞达期货-甲醇市场周报_供需格局整体平稳_后市不宜过分追空_19页_1mb

甲醇市场周报总结（2022.06.24）

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现震荡下行趋势，受宏观氛围不佳影响，郑州甲醇期货主力合约MA2209周度跌幅达7.69%。现货市场方面，国内甲醇价格整体下跌，华东与西北价差缩小，外盘甲醇价格亦出现下跌。尽管部分企业因库存及停车计划暂未出货，但整体供应量预期增加，市场库存持续累积。同时，甲醇制烯烃装置产能利用率小幅提升，下游需求跟进乏力，导致市场价格震荡走低。

主要观点

1. 期货市场表现

• 价格走势：本周郑州甲醇期货价格呈震荡下行态势，MA2209合约周度跌幅为7.69%。
• 价差情况：MA9-1价差在-120附近，显示远期合约贴水。
• 持仓变化：前20名席位净多单转为净空单，表明市场情绪有所转变。
• 仓单变化：本周甲醇仓单减少，显示市场流通性有所下降。

2. 现货市场情况

• 国内现货价格：华东太仓地区主流价为2565元/吨，西北内蒙古地区主流价为2300元/吨，均较上周下跌。
• 价差变化：华东与西北价差缩小至265元/吨，较上周减少105元/吨。
• 库存情况：国内甲醇企业库存和港口库存均增加，港口库存总量达104.15万吨，环比增加1.8万吨。企业库存自5月中旬以来首次高于40万吨，且连续四周上涨。

3. 成本与供需分析

• 煤炭价格：动力煤价格持稳，秦皇岛动力煤5500大卡市场价为735元/吨。
• 天然气价格：海外天然气价格下跌，NYMEX天然气收盘价为6.21美元/百万英热单位。
• 供应情况：国内甲醇产量和产能利用率均上升，本周产量为162.19万吨，环比增加1.82%；产能利用率80.24%，环比上涨1.81%。
• 进口情况：5月份国内甲醇进口量环比增加18.01%，但进口利润亏损小幅扩大，为-15.97元/吨。

4. 下游市场表现

• 甲醇制烯烃开工率：国内甲醇制烯烃装置产能利用率提升至90.71%，环比增加2.09%。
• 利润变化：甲醇制烯烃盘面利润为-119元/吨，较上周显著缩窄，但仍处于亏损状态。

5. 期权市场分析

• 波动率变化：甲醇期权20日波动率28.1%，较上周增加0.89%；40日波动率29.01%，较上周增加0.23%；60日波动率29.1%，较上周减少0.26%。

关键信息汇总

供应端

• 国内甲醇产量和产能利用率均上升，主要因恢复装置较多。
• 国际甲醇开工率小幅下降至74.57%，较前一周下降0.23%。

需求端

• 下游需求仍较一般，企业库存上升，订单待发量下降。
• 甲醇制烯烃装置产能利用率提升，但利润仍为负。

成本端

• 动力煤价格稳定，天然气价格下跌，对甲醇成本形成一定支撑。

库存与价差

• 国内甲醇港口库存和企业库存均增加，华东地区继续累库，华南地区去库。
• 华东与西北价差缩小，外盘与国内价差扩大。

交易建议

• 短期内不宜过分追空，谨防期价快速下挫后的超跌反弹。
• 关注周三内地和港口甲醇库存变化。

总结

本周甲醇市场整体表现偏弱，期货价格震荡下行，现货价格下跌，库存持续增加。尽管供应端恢复量多于损失量，但下游需求疲软，导致市场承压。宏观氛围不佳对期货盘面造成较大影响，建议投资者谨慎操作，关注库存变化及市场情绪转变。