20241226-格林期货-多晶硅期货上市首日触及涨停分析及操作建议_3页_374kb

格林大华期货研究院专题报告：多晶硅期货上市首日表现及操盘分析

一、期货首日表现概述

今日多晶硅期货正式上线，开盘即触及涨停，随后价格有所回落。多晶硅期货主力合约2506开盘瞬间触及44000元/吨的涨停板，随后价格回落至41010元/吨，最终收于41570元，相较于上市初始价格上涨2970元，涨幅高达769%。
当天多晶硅期货表现活跃，成交数据亮眼。共成交3312万手，成交总额达41635亿元，持仓量总计39699手。从市场活跃度看，此次上市首日交易规模超过了同期的工业硅和碳酸锂期货，显示出市场对多晶硅期货的高度关注。

具体多空持仓情况如下：中信期货、国泰君安期货、渤海期货、广发期货、国泰君安期货（重复）、东证期货、国富期货、东吴期货、中信建投、徽商期货、新湖期货等机构在成交和持仓排名中居前。

二、多晶硅产业链动态分析

自中央经济工作会议倡导高质量发展以来，光伏产业链内的主要厂商纷纷响应政策导向，采取有序减产措施以打破“内卷”现象，此举旨在促进行业长远健康发展。

产业龙头通威股份宣布减产计划

通威股份为配合公司整体战略，在保证生产经营平稳进行的前提下，将安排旗下四家高纯晶硅生产企业进行阶段性技改与检修。这些企业合计拥有超过90万吨的高纯晶硅产能。由于通威股份的主要子公司既是此次减产的执行主体，又是多晶硅期货交割品牌资质企业，因此其减产举措对市场的潜在影响不容忽视。

竞争对手大全能源同步实施控产

大全能源也先后宣布将在新疆与内蒙古两个主要生产基地对高纯多晶硅生产线启动定期检修，并对部分产线实施有序控产。大全能源的产能规模已达到30.5万吨/年，加上通威股份关联产能，预计此次行业头部企业集体减产将影响多晶硅市场供给共计超120万吨。

同时协鑫科技虽非期货交割品牌，但其多晶硅年产能也超过40万吨，同样属于减产范围。综合来看，头部企业共同调减产量的做法，预期将有效缓解前期产能过剩局面，改善行业整体亏损情况。

三、期货价格走势预期与交易策略建议

短期内，受多晶硅厂商减产消息提振，期货及现货价格均有望迎来温和上涨趋势。但由于当前行业库存依然较高，存在对市场价格的下行压力，因此短期价格仍存在进一步下探的可能性。

期货操作策略

基于对后市的乐观预判，在价格中长期趋势向好的前提下，建议投资者可在相对低位尝试建立多单头寸，把握潜在的反弹行情。然而需清醒认识到，短期内价格仍有继续回落风险，建仓时应设置风险控制机制。

期权交易思路

多晶硅期权于日前正式挂牌交易，具备开展策略性投资的价值。前瞻性的期权策略，尤其是波幅预测类策略值得关注。目前看来，卖出45000元/吨行权价的看涨期权是一种可能的选择，但最终的操作策略应依据期权上市初期的隐含波动率水平来综合确定。

关键事项声明

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