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纯碱与玻璃周报总结

纯碱核心逻辑

本周纯碱产量环比增加1.3%至77.1万吨，主要因内蒙古化工、徐州丰成装置恢复，但博源二期卤水并网短期内日产仅1万吨，未来有增产预期。需求端，表观需求环比增3%至75.4万吨，轻碱需求表现较好。利润方面，中国联碱法纯碱理论利润-8元/吨，氨碱法利润11.90元/吨，利润环比下滑。供应增加与需求稳定的博弈下，短期纯碱偏弱运行。宏观驱动减弱，交割逻辑显现，建议关注多FG01空SA01套利策略。

玻璃核心逻辑

本周浮法玻璃日产量稳定在15.96万吨，需求端订单天数均值9.65天，环比小幅增加。但深加工订单排单天数普遍低于往年同期，降价促销下中下游补库情绪边际好转，需观察持续性。利润方面，不同燃料玻璃利润均下滑，沙河地区降价后出货略有改善，但整体供需压力仍存。库存小幅累库，预计短期震荡偏弱。宏观事件如9月3日阅兵对京津冀区域运输或产生扰动。建议短期观望，套利方面关注多FG01空SA01组合。

总结要点

• 纯碱：供应增加，需求稳定，利润下滑，短期偏弱。
• 玻璃：产量稳定，需求疲软，库存小幅增加，震荡偏弱。
• 建议关注宏观事件与交割逻辑带来的市场波动。