20250919-浙商期货-_SH周报_下游走弱拖拽现货价格_盘面受预期支撑暂稳_12页_5mb

SH 烧碱期货周报 - 20250921

💊 一、核心观点

下游氧化铝企业库存压力增大导致现货价格承压，但期货盘面受后市旺季预期和长协支撑暂稳，短期维持震荡区间。

📉 二、供需分析

1. 供应端：
   • 当周检修装置增加，产量环比略降，液碱开工率83.44%，整体供应压力较小。
   • 山东基准区域液碱现货价格明显走跌（山东32%液碱周均价：846元/湿吨，折百价2643.75元/干吨；周末885元/湿吨，折百价2765.62元/干吨）。
   • 库存方面：液碱、片碱均现累库，山东地区库存升至安全线以上，终端库存偏高。
2. 需求端：
   • 氧化铝需求稳定，但部分企业采购情绪偏弱，粘胶短纤、印染行业需求疲软。
   • 下游库存高企，现货价格跟随回落，期货暂稳。

🔍 三、后市展望

1. 短期展望：多空博弈，终端需求偏弱而盘面暂稳，操作上建议观望。
2. 风险：装置检修超预期、成本端（电力、原盐）波动。

🎯 四、策略建议

• 无明确操作建议，建议中长期观望，关注库存变动和趋势拐点。