20251201-国贸期货-_烧碱周报（SH）_现货价格下跌_盘面震荡偏弱_22页_1mb

烧碱周报分析总结

• 报告日期: 2025-12-01
• 作者: 叶海文、张国才等，国贸期货能源化工研究中心
• 投资咨询资格: 国贸期货获证监许可[2012]31号投资咨询业务资格

核心观点

现货烧碱价格下跌，市场盘面呈现震荡偏弱趋势；供需因素中性，库存和利润情况偏空；预计短期市场震荡为主，无明显驱动。

主要影响因素

• 供给: 国内烧碱产量环比上涨0.8万吨至84万吨，产能利用率85%，区域负荷普遍上升，检修减少导致产量增加。
• 需求: 非铝需求疲软，下游接货积极性不佳，粘胶短纤等行业产能利用率小幅提升但需求仍弱。
• 库存: 厂库库存46.98万吨，环比上调9.89%，部分区域库存上升，累库压力加大。
• 利润: 山东氯碱企业周平均毛利降至62元/吨，同比减70%，液氯价格企稳但烧碱下跌，利润下行。
• 基差与估值: 基差约57，盘面价格贴水于现货，近月合约平水。

投资建议

市场短期暂无强驱动，预计震荡；交易策略建议无单边或套利机会；风险关注液氯价格变动、轮储政策调整及全球经济衰退可能。

关键数据回顾

• 产量小幅上扬：国内烧碱产量84万吨，环比增0.51%。
• 价格下跌：32碱现货价2281.25元/吨，周降9.88%。
• 库存累库：液碱样本企业库容比29.10%，环比升2.01%。

其他关注点

• 下游需求：氧化铝开工下滑，非铝需求淡季累库；液氯下游如环氧丙烷开工反弹，但整体不稳固。
• 风险提示：期市有风险，投资需谨慎；本报告仅供参考，不构成建议。

联系信息

国贸期货能源化工研究中心，联系方式未详述。
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