20260524-中泰期货-烧碱周报_烧碱期货大幅升水现货价格_氯碱供应下滑工厂利润处于低点_21页_1mb

中泰期货烧碱周报总结

核心内容概述

本周烧碱期货价格大幅升水现货，反映出市场对未来供需变化的预期。山东烧碱现货价格维持震荡偏弱态势，而烧碱期货价格跌幅明显大于现货，显示期货市场空头占据主导地位，多头处于被动防守状态。氯碱综合利润处于历史同期低位，主要受氯碱企业减产影响，但液氯价格在300元/吨左右企稳。此外，烧碱期货价格仍高于现货，上行驱动虽有，但相对现货偏高。国内煤矿安全事故对煤炭价格和期货产生偏多驱动，预计也将对烧碱期货形成利多影响。

主要观点

供应情况

• 产能利用率：中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为79.8%，环比下降1.2%。山东氯碱负荷降至87.3%。
• 检修情况：本周有5套氯碱设备全停检修，涉及产能99万吨/年；下周计划有4套全停检修，涉及产能121万吨/年，但预计有129万吨氯碱设备将重启，下周全国氯碱负荷预计降至79.1%，为上半年最低点。
• 装置损失：本周烧碱装置损失量为13.5万吨，环比上升。部分区域如山东、河北、江苏等地检修较多，影响整体供应。

需求情况

• 氧化铝产量：本周中国氧化铝产量为179.4万吨，环比增长。山东氧化铝产量为62万吨，稳定。山东氧化铝企业液碱采购价格上涨31元/吨至1703元/干吨，但液碱收货量下滑至0.6万吨附近。
• 粘胶短纤开工：本周产量为8.79万吨，环比减少0.23万吨。全国20家粘胶短纤日产量约12574吨。库存降至7.89万吨，较去年同期减少14.31万吨。行业平均库存天数为5.52天，若按周均产量核算则为6.24天。
• 印染开工：江浙地区综合开机率为50.69%，环比持平。绍兴地区开机率50.56%，同比-12.77%。印染企业接单尚可，但订单以小单、快单为主，缺乏大货支撑，预计低位运行。

库存与利润

• 液碱库存：截至2026年5月21日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存为56.56万吨，环比下调1.17%，同比上调36%。西北、华北、华中、华南库容比上涨，华东、东北、西南库容比下降。
• 氯碱利润：山东液碱均价1891元/吨，液氯均价300元/吨，氯碱利润为89元/吨，处于历史同期低位。

关键信息

价格走势

• 山东32%碱最低出厂折百价在2026年5月1日降至1700元/吨，山东50%碱最低出厂折百价在2026年5月1日降至2500元/吨。
• 山东片碱价格在2026年5月1日为2800元/吨，较上周有所下降。
• 内蒙古片碱价格在2026年5月1日为2600元/吨，较上周略有下降。
• 华东烧碱FOB价格在2026年5月1日为350美元/吨。
• 烧碱主力合约价格在2026年5月1日为2100元/吨，较上周略有下降。

基差与价差

• 山东32碱主力合约基差在2026年5月1日为-200元/吨。
• 山东50碱主力合约基差在2026年5月1日为-100元/吨。
• SH06-SH07合约价差在2026年5月1日为-80元/吨。

仓单与市场情绪

• 烧碱期货仓单在2026年5月1日为1.8万吨。
• 烧碱期货市场空头掌控盘面，多头处于被动防守状态。

风险提示

• 烧碱基差变动
• 液氯价格变动
• 减产情况影响

市场展望

• 液氯下游需求转弱，预计价格承压下行，对烧碱现货价格形成一定支撑。
• 氯碱企业减产未能改变供需偏弱的局面。
• 煤矿安全事故对煤炭价格和期货产生偏多驱动，预计对烧碱期货形成利多影响。
• 近月合约可观察利多因素释放后的偏空仓单逻辑。