> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货烧碱周报总结 ## 核心内容概述 本周烧碱期货价格大幅升水现货，反映出市场对未来供需变化的预期。山东烧碱现货价格维持震荡偏弱态势，而烧碱期货价格跌幅明显大于现货，显示期货市场空头占据主导地位，多头处于被动防守状态。氯碱综合利润处于历史同期低位，主要受氯碱企业减产影响，但液氯价格在300元/吨左右企稳。此外，烧碱期货价格仍高于现货，上行驱动虽有，但相对现货偏高。国内煤矿安全事故对煤炭价格和期货产生偏多驱动，预计也将对烧碱期货形成利多影响。 ## 主要观点 ### 供应情况 - **产能利用率**：中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为79.8%，环比下降1.2%。山东氯碱负荷降至87.3%。 - **检修情况**：本周有5套氯碱设备全停检修，涉及产能99万吨/年；下周计划有4套全停检修，涉及产能121万吨/年，但预计有129万吨氯碱设备将重启，下周全国氯碱负荷预计降至79.1%，为上半年最低点。 - **装置损失**：本周烧碱装置损失量为13.5万吨，环比上升。部分区域如山东、河北、江苏等地检修较多，影响整体供应。 ### 需求情况 - **氧化铝产量**：本周中国氧化铝产量为179.4万吨，环比增长。山东氧化铝产量为62万吨，稳定。山东氧化铝企业液碱采购价格上涨31元/吨至1703元/干吨，但液碱收货量下滑至0.6万吨附近。 - **粘胶短纤开工**：本周产量为8.79万吨，环比减少0.23万吨。全国20家粘胶短纤日产量约12574吨。库存降至7.89万吨，较去年同期减少14.31万吨。行业平均库存天数为5.52天，若按周均产量核算则为6.24天。 - **印染开工**：江浙地区综合开机率为50.69%，环比持平。绍兴地区开机率50.56%，同比-12.77%。印染企业接单尚可，但订单以小单、快单为主，缺乏大货支撑，预计低位运行。 ### 库存与利润 - **液碱库存**：截至2026年5月21日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存为56.56万吨，环比下调1.17%，同比上调36%。西北、华北、华中、华南库容比上涨，华东、东北、西南库容比下降。 - **氯碱利润**：山东液碱均价1891元/吨，液氯均价300元/吨，氯碱利润为89元/吨，处于历史同期低位。 ## 关键信息 ### 价格走势 - 山东32%碱最低出厂折百价在2026年5月1日降至1700元/吨，山东50%碱最低出厂折百价在2026年5月1日降至2500元/吨。 - 山东片碱价格在2026年5月1日为2800元/吨，较上周有所下降。 - 内蒙古片碱价格在2026年5月1日为2600元/吨，较上周略有下降。 - 华东烧碱FOB价格在2026年5月1日为350美元/吨。 - 烧碱主力合约价格在2026年5月1日为2100元/吨，较上周略有下降。 ### 基差与价差 - 山东32碱主力合约基差在2026年5月1日为-200元/吨。 - 山东50碱主力合约基差在2026年5月1日为-100元/吨。 - SH06-SH07合约价差在2026年5月1日为-80元/吨。 ### 仓单与市场情绪 - 烧碱期货仓单在2026年5月1日为1.8万吨。 - 烧碱期货市场空头掌控盘面，多头处于被动防守状态。 ## 风险提示 - 烧碱基差变动 - 液氯价格变动 - 减产情况影响 ## 市场展望 - 液氯下游需求转弱，预计价格承压下行，对烧碱现货价格形成一定支撑。 - 氯碱企业减产未能改变供需偏弱的局面。 - 煤矿安全事故对煤炭价格和期货产生偏多驱动，预计对烧碱期货形成利多影响。 - 近月合约可观察利多因素释放后的偏空仓单逻辑。