2021-06-24-安永-中国内地和香港IPO市场报告_38页_2mb

中国内地和香港IPO市场报告总结

核心内容

2021年上半年，全球IPO市场表现活跃，共1,020家企业上市，筹资2,106亿美元，分别同比增长138%和199%。中国内地和香港作为全球IPO活动的重要地区，贡献了292家新股，筹资603亿美元，分别占全球的29%和29%。A股和香港市场均呈现出一定的增长趋势，同时受到注册制改革和IPO制度改革的影响，市场结构和监管环境发生了显著变化。

主要观点

全球IPO市场回顾

• 全球IPO市场在2021年上半年表现强劲，IPO数量和筹资额均大幅增长。
• 中国内地和香港IPO数量和筹资额分别占全球的29%，成为全球IPO活动的重要引擎。

A股市场回顾

• IPO数量和筹资额上升：2021上半年预计A股有247家公司首发上市，筹资2,118亿人民币，分别同比增长109%和52%。
• 注册制主导：注册制IPO数量和筹资额占主导地位，占比分别为70%和59%。
• 平均筹资额下降：IPO平均筹资额降至8.58亿人民币，为近四年最低。
• 中小IPO占比升高：近50%的筹资额来自10亿人民币以下的IPO。
• 创业板首日回报最高：创业板IPO首日回报率达259%，为各板块之首。
• IPO排队企业保持高位：截至6月21日，共有633家排队企业，预计下半年IPO活动仍将活跃。
• 行业分布：工业行业IPO数量和筹资额均列第一，科技、传媒和通信行业紧随其后。
• 地区分布：广东、浙江、江苏、上海和山东占A股IPO总宗数的69%，筹资额占比达70%。
• 监管措施：为提高上市公司质量，证监会和交易所推出多项措施，包括提升信息披露质量、压实中介责任、加强企业治理等。

香港市场回顾

• IPO数量下降，筹资额上升：2021上半年香港IPO数量同比下降24%，但筹资额同比增长127%，达到2,108亿港元。
• 中概股回归延续：4家中概股企业以第二上市方式回归，共筹资631亿港元，占前十大IPO筹资额的38%。
• 生物科技与健康IPO数量跃居首位：该行业IPO数量增长显著，成为香港IPO市场的重要力量。
• 提高主板盈利要求：港交所将主板盈利规定调高60%，修订后实施日期为2022年1月1日。
• 优化企业治理：港交所发布《企业管治守则》咨询文件，提升企业治理水平。
• 研究SPAC上市机制：港交所正在研究SPAC上市框架，预计最快于2021年6月咨询，年底前首只SPAC上市。
• 提升市场吸引力：通过简化海外发行人上市制度和吸引新经济公司，增强香港市场的竞争力。

关键信息

A股IPO市场

• 注册制改革：注册制IPO数量和筹资额均超过核准制，占比分别为70%和59%。
• 创业板与科创板：创业板和科创板是IPO数量增长的主要动力，占排队企业总数的80%。
• 中签率下降：平均中签率降至0.03%，为近四年最低。
• IPO筹资额分布：前十大IPO中，6家通过注册制发行，共筹资271亿人民币，占十大IPO筹资额的46%。
• 行业分布：工业、科技、传媒与通信、生物科技与健康、金融等行业占据主导地位。

香港IPO市场

• 中概股回归：4家在美上市的中概股以第二上市方式回归，共筹资631亿港元，占前十大IPO筹资额的38%。
• 生物科技与健康：IPO数量跃居首位，筹资额占总筹资额的54%。
• 主板IPO主导：主板IPO数量占全部IPO的98%，筹资额占比达97.5%。
• SPAC机制研究：港交所正在研究SPAC上市框架，预计2021年底前有首只SPAC上市。
• 恒生指数调整：成分股由55只增加至58只，提升新经济公司的权重。

2021全年IPO市场展望

A股

• IPO活动持续活跃：受注册制改革和经济复苏影响，预计下半年IPO活动仍保持高位。
• 政策改革：注册制改革将进一步细化，提升上市企业质量。
• 新三板转板机制：细则出台将促进符合条件的新三板企业至科创板或创业板上市。

香港

• 中概股回归势头不减：预计全年将有更多中概股回归，尤其是独角兽和生物科技企业。
• IPO筹资主要行业：零售和消费品、科技、传媒和通信、建筑、房地产、生物科技与健康等行业将是主要筹资领域。
• 挑战与机遇并存：尽管面临经济复苏、利率政策、地缘政治等挑战，但市场仍具备较强吸引力。

对拟上市公司的建议

• 充分准备：考虑多种上市方式（IPO、SPAC、直接上市）并制定B计划。
• 政策预判：关注政策趋势变化，提前安排上市资料和时间表。
• 提升公司治理：关注社会责任、公司管理和文化多样性。
• 合理估值：对公司进行合理和现实的估值，适应不同市场环境。
• 应对市场变化：准备云路演和缩短路演时间的预案，以应对不确定性。

安永的角色

• 专业服务：安永在A股、港股和美股市场为拟上市企业提供专业支持，包括审计、咨询、法律、战略、税务与交易等。
• 市场份额：在2020-2021上半年，安永在多个市场占据重要市场份额，尤其在中概股赴美上市方面表现突出。
• 宗旨：安永致力于建设更美好的商业世界，通过多元化团队和科技赋能，协助企业成长、转型和运营。

总结

2021年上半年，中国内地和香港IPO市场均表现出强劲的活动态势。A股市场在注册制改革推动下，IPO数量和筹资额双双上升，中小IPO占比增加，但审核依然从严。香港市场则受益于IPO制度改革，筹资额创新高，中概股回归和生物科技与健康行业表现突出。未来，两地市场将继续推进改革，提升企业质量，同时面临经济复苏、政策变化和地缘政治等多重挑战和机遇。