> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国内地和香港IPO市场报告总结 ## 核心内容概述 2026年上半年，中国内地和香港IPO市场呈现积极态势，全球IPO活动强势复苏，筹资规模实现爆发式增长。中国内地及香港市场在IPO数量和筹资额方面均占全球总量的显著比例，显示出中国资本市场的活力与吸引力。 ## 全球IPO市场概况 - **全球IPO数量**：504家，同比下降8%。 - **全球筹资额**：1,921亿美元，同比增长208%。 - **全球IPO排名**： - 第1名：纳斯达克证券交易所（筹资额113.1亿美元，数量45家） - 第2名：香港交易所（筹资额26.8亿美元，数量84家） - 第3名：纽约证券交易所（筹资额14.3亿美元，数量28家） - 第4名：上海证券交易所（筹资额9.4亿美元，数量28家） - 第5名：泛欧证券交易所（筹资额4.5亿美元，数量3家） - 第6名：深圳证券交易所（筹资额4.4亿美元，数量17家） - 第7名：印度国家和孟买证券交易所（筹资额3.9亿美元，数量102家） - 第8名：北京证券交易所（筹资额1.7亿美元，数量36家） - 第9名：多伦多证券交易所（筹资额1.6亿美元，数量6家） - 第10名：特拉维夫证券交易所（筹资额1.6亿美元，数量9家） ## 中国内地和香港IPO市场表现 - **IPO数量**：165家，占全球IPO数量的33%。 - **筹资额**：423亿美元，占全球筹资额的22%。 - **中国内地IPO数量**：61家，筹资额534亿元人民币。 - **香港IPO数量**：104家，筹资额389亿美元。 - **A股IPO数量**：81家，筹资额1,057亿元人民币。 - **A股IPO筹资额同比增幅**：2026年上半年较2025年上半年增长99%。 ## A股市场分析 ### 市场趋势 - **板块分化**：科技制造类企业表现突出，深市涨幅显著，沪市科创板强势领涨，沪市主板表现相对逊色。 - **IPO首日回报率**：2026年上半年平均首日回报率233%，为近五年最高。 - **破发率**：12%，为近五年新低。 - **IPO平均筹资额**：13.05亿元人民币，同比上升49%。 - **中大型IPO占比提升**：10亿元以上的IPO数量占比增加，推动平均筹资额提升。 ### 申报与发行情况 - **申报企业数量**：2026年上半年首次申报IPO企业107家，较2025年上半年增长显著。 - **交表企业数量**：2026年上半年交表企业数量为456家，其中121家为A股公司。 - **在审企业数量**：截至2026年6月23日，共有354家在审企业。 - **IPO终止企业**：2026年上半年共有30家终止IPO，其中九成为主动撤回。 ### REITs发展 - **REITs发行规模**：2026年上半年累计发行及扩募规模超2,300亿元人民币。 - **REITs发行数量**：累计上市88只，其中商业不动产占比达58%。 - **REITs对筹资额贡献**：2026年上半年前十大IPO中，REITs占据七席，筹资额达480亿元人民币。 ### 重点行业 - **IPO数量前三行业**：工业、科技、材料，合计占总量的75%。 - **筹资额前三行业**：科技、REITs、工业，合计占筹资额的83%。 ### 地区分布 - **IPO数量前五地区**：浙江、江苏、广东、北京、河南，合计占IPO总量的近60%。 - **筹资额前五地区**：广东、浙江、江苏、河南、陕西，合计占筹资额的57%。 ## 香港市场分析 ### 市场表现 - **IPO数量**：2026年上半年达104家，占全球总量的20%。 - **筹资额**：2026年上半年达389亿美元，占全球总量的22%，创近五年同期新高。 - **IPO平均认购倍数**：2,628倍，是去年同期的3.8倍，创下近五年新高。 - **千倍认购公司数量**：45家，其中1家主板上市公司认购倍数达14,855倍，打破历史纪录。 ### 重点行业 - **前十大IPO行业**：工业、科技、消费、医疗、能源。 - **IPO数量占比**：工业、科技与消费行业合计占前十大IPO的多数。 ### 上市类型 - **A+H股上市**：前十大IPO中8家为A+H股，2家为港股首次公开发行。 - **“科企专线”**：2026年上半年有25家企业通过18A和18C章在港上市，提升了科技企业的上市效率。 ### 基石投资者 - **基石投资者参与度**：2026年上半年IPO基石投资者占比达85%。 - **国际投资者**：包括中东主权基金、新加坡主权基金等，显示出对港股市场的信心。 ### 解禁情况 - **全年解禁规模**：预计超过1万亿元港元，主要集中于下半年。 - **解禁板块**：资讯科技业（32%）和原材料业（28%）为主要解禁板块。 - **解禁公司数量**：6月和12月为解禁高峰期。 ## 企业与政策环境 ### 企业动态 - **A股企业赴港上市**：2026年上半年已有121家A股企业计划赴港上市，其中9家已上市。 - **港股企业回A**：2022至2026年上半年间，共有19家港股企业进行A股上市辅导备案。 ### 政策优化 - **港交所改革**：优化上市门槛、放宽二次上市要求、扩大保密提交申请范围。 - **ESG披露**：升级为强制性披露，与国际标准接轨，提升企业质量。 ### 市场质量 - **强制除牌下降**：2022年至2026年上半年合计除牌企业中，因被取消上市地位而除牌占63%，私有化退市占29%。 - **市场韧性**：尽管面临解禁压力，但市场表现依然强劲，显示长期战略投资者的支撑。 ## 不利因素与挑战 - **市场情绪波动**：乐观情绪可能导致新股定价偏高，破发风险可能上升。 - **全球不确定性**：美国中期选举临近，关税政策可能影响全球市场。 - **解禁规模**：2026年解禁规模创历史新高，但核心股东的稳定性降低短期冲击。 ## 未来展望 ### A股市场 - **趋势**：进入“质量优先”的常态化阶段，科技制造类企业将继续主导IPO市场。 - **政策支持**：北交所成为创新型中小企业主阵地，创业板改革提升市场包容性。 ### 香港市场 - **趋势**：IPO市场预计保持活跃，AI、生物科技等“硬科技”企业将成为主导力量。 - **政策支持**：港交所持续优化上市制度，提升市场吸引力。 - **市场预期**：港股IPO市场有望创下近年来最佳表现，尤其在下半年。 ## 安永建议 - **财务与内控**：提前12-18个月规范财务体系，确保合规性和可验证性。 - **招股文件质量**：提炼清晰的业务故事，确保数据完整、逻辑清晰。 - **ESG披露**：提前6-9个月启动，将ESG与业务战略融合，提升估值。 - **发行节奏**：错峰发行，避开巨无霸项目，确保市场稳定。 ## 总结 2026年上半年，中国内地和香港IPO市场在监管趋严和制度优化的双重推动下，呈现质量优先、科技引领的态势。全球IPO活动强劲复苏，中国内地和香港IPO数量和筹资额均占全球总量的显著比例。A股市场在科技制造和REITs的支持下实现量质齐升，而港股市场则因“硬科技”企业的推动和制度优化，保持了强劲的吸引力。尽管面临解禁压力和全球不确定性，市场整体表现稳健，显示出中国资本市场在国际舞台上的持续竞争力。