【安永】2023中国内地和香港IPO市场报告_36页_1mb
报告摘要
中国内地和香港IPO市场总结（2023年11月）
核心内容概述
2023年，中国内地和香港的IPO市场整体呈现放缓趋势，尤其受到宏观经济不确定性、政策调控及市场情绪低迷等多重因素影响。A股市场IPO数量和筹资额同比分别下降30%和41%，全年IPO筹资额占全球的40%以上。香港IPO活动则降至20年新低，筹资额同比下降59%，平均筹资额为近十年最低。
全球IPO市场回顾
全球趋势
- 全球IPO活动持续放缓，预计全年共有1,244家企业上市，筹资1,192亿美元。
- 与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降12%和35%。
- 9月后有所回升，但受部分标杆企业表现不佳及大型企业推迟上市计划影响，年底仍保持谨慎。
中国内地表现
- 中国内地仍是全球IPO的重要地区，全年预计有357家新股上市，筹资545亿美元。
- A股全年筹资额占全球的40%以上，IPO数量和筹资额保持稳定。
香港表现
- 香港IPO数量和筹资额分别下降19%和59%，筹资额为近20年来最低。
- 香港市场缺乏大型IPO，仅有1家50亿港元以上的IPO。
A股市场分析
IPO活动放缓
- 2023年A股预计有超过300家企业首发上市，筹资3,500亿人民币。
- 截至2023年11月20日，A股实际有296家公司上市，筹资3,466亿人民币。
- 下半年IPO活动进一步收紧，全年IPO数量和筹资额仅占11%和7%。
平均筹资额下降
- 2023年A股IPO平均筹资额为11.71亿人民币，同比下降15%。
- 仅有2家企业筹资额超过百亿，占全年筹资额的9%。
各板块表现
- 创业板和科创板仍是IPO数量和筹资额的主力。
- 深圳主板和上海主板的IPO数量和筹资额下降最大。
- 专精特新企业IPO数量占比基本持平，但筹资额占比有所下降。
政策影响
- A股市场推出政策组合拳，如“深改19条”，推动北交所高质量扩容。
- 北交所IPO受理家数占比升高，专精特新企业占比从21%提升至27%。
- IPO政策向“硬科技”倾斜，行业集聚效应增强。
投资者信心
- 新股首日破发率和首发市盈率同比下降。
- 北交所破发率最高，但下半年打新收益率明显上升。
行业分布
- 半导体相关行业在A股IPO筹资额中占比达52%，成为主要驱动力。
- 生物科技与健康行业IPO数量和筹资额处于近五年低位。
- 2023年安徽IPO筹资额创新高，受益于半导体企业上市。
香港市场分析
IPO活动低迷
- 香港市场全年预计有61家新股上市，筹资413亿港元。
- 与去年相比，IPO数量和筹资额分别下降19%和59%。
- 仅有1家中概股回归，且以介绍方式上市。
发行定价与市场表现
- 40%的IPO以下限定价，仅9%以最高价发行。
- 首日破发率34%，同比下降2个百分点。
- 首日平均回报率为5%，低于去年的6%。
- 建筑和基础设施行业首日回报率最高，科技、传媒和通信及生物科技与健康行业分别位列第4和第5位。
行业分布
- 交通和物流行业IPO数量和筹资额双双进入前五。
- 生物科技与健康行业筹资额占全年IPO筹资额的25%。
- 科技、传媒和通信IPO数量居首。
境外上市备案管理
- 境外上市备案管理制度顺利落地，香港是境内企业境外上市的主要目的地，占69%。
- 赴港上市企业多采用间接上市方式。
中国企业赴美上市
- 2023年有28家中国内地和香港企业赴美上市，筹资7.45亿美元。
- IPO宗数和筹资额分别较去年同期上涨87%和45%。
- 平均筹资额为2,700万美元，处于历史低位。
2024年IPO市场展望
A股市场
- 2024年A股IPO活动将受经济环境和资本市场表现影响，预计仍保持收紧态势。
- 政策将继续向“硬科技”倾斜，行业集聚效应增强。
- 科创板、创业板对板块属性要求较高，合规要求提高。
- 北交所或成为承接更多科技类企业上市的新赛道。
香港市场
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2024年IPO活动有望复苏，但需克服多重挑战。
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利好因素包括中国经济向好、中美领导人会晤、内地房地产放松政策、香港政府提升流动性等。
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不利因素包括全球经济放缓、地缘政治摩擦、通胀压力及市场情绪偏悲观。
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香港特专科技公司上市机制及GEM改革将吸引更多成长型企业上市。
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内地IPO收紧可能促使部分企业转向香港市场。
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零售和消费品、科技、传媒和通信、生物科技与健康将是2024年香港IPO筹资的主要行业。
安永观点与建议
- 政策支持：A股市场通过“深改19条”等政策推动北交所发展，改善流动性。
- 市场策略：拟上市企业应关注并购重组机会，考虑海外上市渠道，如港交所18A和18C机制。
- 制度优化：港交所推出特专科技公司上市机制及GEM改革，提升市场吸引力。
- 流动性提升：通过下调印花税、成立流动性小组等措施，提高市场流动性。
- 双柜台模式：推出“港币一人民币双柜台模式”和双柜台庄家机制，促进人民币计价证券纳入南向通。
安永协助企业上市表现
- 2023年，安永在四大会计师事务所中占据香港IPO市场的重要份额。
- 在A股、港股及美股市场，安永在上市服务方面表现突出。
总结
2023年，中国内地和香港IPO市场均面临挑战，但政策支持与市场机制优化为未来复苏提供了基础。A股市场在政策调控下保持稳健，但整体IPO活动放缓；香港市场虽低迷，但制度创新和流动性提升措施有望推动其在2024年迎来复苏。未来，科技类企业、专精特新企业及“硬科技”领域将成为IPO市场的重点方向。
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