银行业深度分析：当我们谈论银行资本时，我们在谈论些什么-20190124-安信证券-17页_1mb

报告摘要

银行资本管理分析总结

核心内容

巴塞尔协议与资本管理

巴塞尔协议是全球银行资本管理的基础，自1988年巴塞尔协议I发布以来，已历经多次修订，形成了巴塞尔协议Ⅲ（2017年终版）。该协议不断优化资本监管框架，提高资本质量与数量要求，强化风险加权资产（RWA）的计量方法，并通过资本底线要求确保资本充足率的稳定性。

巴塞尔协议Ⅲ终版将于2022年开始实施，强调资本工具合格标准、RWA计量和资本底线要求的改革，旨在构建更稳健的全球金融监管体系。

我国现行资本管理办法

我国于2012年基于巴塞尔协议Ⅲ（2010年版）制定《商业银行资本管理办法（试行）》，2018年结束过渡期，主要沿用巴塞尔协议Ⅲ的三大支柱（资本监管、监督检查、市场纪律），并引入标准法和内部模型法并行。

我国资本充足率的核心监管指标为：

核心一级资本充足率：7.5%
一级资本充足率：8.5%
总资本充足率：10.5%

此外，系统重要性银行（G-SIBs）还需满足附加资本要求（1%）和杠杆率要求（6%）。

资本充足率的分子端与分母端

分子端：监管资本

监管资本主要由核心一级资本、其他一级资本和二级资本构成，其中：

核心一级资本：普通股
其他一级资本：优先股、永续债、Cocos等
二级资本：二级资本债

监管资本补充工具包括：

优先股、可转债、永续债等，其中永续债被特别鼓励发行以补充其他一级资本。

分母端：风险加权资产（RWA）

RWA的计算公式为：
$$ RWA = \text{信用风险加权资产} + (\text{市场风险资本要求} + \text{操作风险资本要求}) \times 12.5 $$

信用风险加权资产主要采用权重法和内部评级法，市场风险采用标准法或内部模型法，操作风险采用标准法或高级计量法。我国仅有五大行和招商银行可使用高级计量法。

RWA的调整系数逐步提高，2022年为50%，2027年需达到72.5%。

主要观点

资本充足率仍是核心监管对象：我国监管体系强调资本充足率，尤其是核心一级资本充足率，其要求高于国际标准，以提升银行稳健性。
资本补充工具有限：尽管有多种资本补充工具，但核心一级资本补充工具相对较少，银行主要依赖二级资本债、优先股等工具，对核心一级资本补充有限。
系统重要性银行面临附加资本要求：四大国有银行已列入G-SIBs名单，需满足附加资本要求和TLAC规则，面临较大的资本缺口和融资压力。
TLAC规则影响重大：TLAC规则要求G-SIBs在危机中通过内部纾困吸收损失，2022年起实施，四大国有银行需在2022年1月前满足TLAC/ RWA ≥ 16%和杠杆率≥6%。

关键信息

资本补充压力

核心一级资本充足率偏低：限制了银行的信用扩张能力，尤其在系统重要性银行面临附加资本要求时更为明显。
融资缺口：四大国有银行在TLAC达标前存在较大融资缺口，预计会抬高经营成本。
融资工具：二级资本债、优先股、可转债为主要资本补充工具，但对核心一级资本补充有限。

监管要求实施时间表

2019年1月1日：巴塞尔协议Ⅲ（2010年版）达标、《管理办法》达标、G-SIBs附加资本和杠杆率要求开始实施。
2022年1月1日：巴塞尔协议Ⅲ终版实施，TLAC规则开始实施，四大国有银行需满足TLAC/ RWA ≥ 16%和杠杆率≥6%。
2025年1月1日：若我国债务杠杆率超过55%，TLAC达标时间提前至2025年1月1日。

IFRS9的影响

2019年1月1日起：A股上市银行全面实施IFRS9，要求采用预期信用损失模型，可能在短期内降低资本充足率，但后期可通过利润留存补足。

风险提示

资本补充计划进展缓慢：监管要求达标压力大，影响银行的资本充足率。
经营成本抬高：TLAC规则实施可能增加银行的资本补充成本，削弱盈利能力。

未来展望

资本工具创新：国内鼓励发行新型资本工具，如永续债，以补充其他一级资本。
监管过渡期：预计监管层将通过过渡期设置，引导银行逐步达标，缓解资本压力。
G-SIBs名单稳定：预计G-SIBs名单将在30家左右，国内其他上市银行短期内面临TLAC考核的概率较低。

行业评级

投资评级：领先大市-A，调高评级。
收益评级：领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
风险评级：A—正常风险，B—较高风险。

总结

我国银行资本管理面临多重挑战，包括核心一级资本充足率偏低、TLAC规则实施带来的融资压力以及IFRS9会计准则的转换对资本充足率的短期影响。尽管有创新资本工具和监管过渡期设置，但银行仍需提升自身盈利能力，以应对资本补充压力。未来，监管要求将逐步完善，银行需合理规划资本补充路径，以确保资本充足率达标。

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