20230222-东兴证券-银行行业_商业银行资本管理办法_征求意见稿_点评_差异化_精细化监管_风险权重有升有降_10页_1mb

银行行业：差异化、精细化监管，风险权重有升有降

核心内容概述

《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）是巴塞尔协议Ⅲ国内落地的重要举措，旨在提升银行风险计量的精细化程度，优化资产结构，引导银行更好地服务实体经济。该《办法》对第一支柱下的风险加权资产计量规则进行了修订，同时完善了第二支柱的监督检查规定和第三支柱的信息披露标准。本文重点分析《办法》中风险加权资产计量规则的变化及其对银行业的影响。

主要观点

• 差异化监管体系：银行被划分为三档，分别匹配不同的资本监管方案。第一档为表内外资产余额≥5000亿且境外债≥300亿的大型银行，第二档为表内外资产余额≥100亿的中型银行，第三档为表内外资产余额<100亿且无境外债务的中小银行。此举有助于降低中小银行的合规成本，同时保持整体银行体系的稳健。
• 风险权重调整：风险权重有升有降，总体上体现支持实体经济和规范同业的监管导向。其中，对地方政府一般债券的风险权重由20%降至10%，对投资级公司和中小企业风险权重分别下调至75%和85%；而对同业债权、银行次级债等风险权重有所上调。
• 新增资产类别：《办法》新增了房地产、项目融资、租赁资产余值等风险暴露类别，细化了风险分类，有助于更精准地评估和管理各类资产风险。
• 对行业影响有限：银保监会测算显示，《办法》实施后银行业资本充足率总体稳定，且设置了10个月的过渡期，预计对行业影响不大，能够实现平稳过渡。
• 投资策略：重点推荐零售贷款、对公非房贷款占比高的银行，以及受益于稳地产政策、消费信贷和财富管理业务回暖的银行，如招商银行、平安银行。同时，江浙区域优质中小银行也值得关注。

关键信息

风险权重变化

风险暴露分类

• 房地产开发风险暴露：分为符合审慎要求和其他房地产开发风险暴露，权重分别为100%和150%。
• 居住用房地产风险暴露：根据贷款价值比（LTV）进行分层计量，权重有所变化。
• 商用房地产风险暴露：根据还款依赖程度和LTV分层，权重调整。
• 股权投资：对部分股权投资设置了不同的风险权重，如对上市公司股权为250%，对获得国家重大补贴的股权为250%。

行业数据

• 股票家数：51家，占A股比重1.07%。
• 行业市值：94835.92亿元，占A股比重10.29%。
• 流通市值：62443.51亿元，占A股比重8.8%。
• 行业平均市盈率：4.66倍。

未来3-6个月行业大事

• 2023年3-4月：上市银行将披露年报，为投资者提供最新经营数据。

投资建议

• 重点推荐：
  • 招商银行、平安银行：受益于信用卡业务和财富管理业务回暖。
  • 宁波银行、常熟银行、江苏银行、杭州银行：江浙区域优质中小银行，成长性突出。
• 风险提示：
  • 稳增长政策不及预期，经济失速下行。
  • 地产融资政策或销售恢复不及预期，导致房企资金链断裂，引发信用风险。

分析师简介

• 林瑾璐：英国剑桥大学金融与经济学硕士，多年银行业投研经验，现任东兴证券研究所金融地产组组长。
• 田馨宇：南开大学金融学硕士，现任东兴证券研究所银行行业研究员。

行业评级体系

• 公司投资评级：强烈推荐（收益率>15%）、推荐（收益率5%-15%）、中性（收益率-5%-5%）、回避（收益率<-5%）。
• 行业投资评级：看好（收益率>5%）、中性（收益率-5%-5%）、看淡（收益率<-5%）。

免责声明

本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性，且不保证内容不会发生变更。投资者应自行审慎决策，自行承担投资风险。