20210526-华融期货-生猪_玉米_豆粕日评_3页_211kb

华期理财：生猪、玉米、豆粕市场分析总结

一、生猪市场分析

核心内容

• 行情综述：近期生猪期现货市场均呈下跌趋势，期货市场跌幅大于现货市场，但期货仍大幅升水现货。
• 基本面情况：
  • 养殖利润下降，自繁自养利润为174.25元/头，环比下降80.84元/头；外购仔猪育肥利润为-885.67元/头，环比下降91.43元/头。
  • 进口猪肉量4月为43万吨，同比增加8.7%，但环比减少6.52%；进口均价上涨至18365.6元/吨，导致进口量下降。
  • 屠宰企业开工率提升至22.90%，超大肥猪出栏量减少，交易均重下滑至134.68公斤。
• 后期展望：
  • 市场供应压力仍存，但屠企采购量增加对猪价形成支撑。
  • 部分区域猪价跌至成本线，养殖户抵触情绪增强，猪价下跌空间有限。
  • 技术上，LH2109合约关注23000一线支撑，短期或震荡调整。
  • 中长期来看，国内生猪产能恢复良好，猪价进入下行通道。

二、玉米市场分析

核心内容

• 行情综述：玉米近期震荡偏弱运行，主力09合约下跌至2730元/吨，跌幅5.4%。
• 基本面情况：
  • 2021/22年度玉米种植面积预计增加3.4%，东北产区改种玉米意愿增强。
  • 4月玉米进口量185万吨，环比下降4.15%，但同比大幅增长107.9%；1-4月累计进口858万吨，同比增幅达301.2%。
  • 北方港口库存增加至325万吨，南方港口库存下降至14万吨。
  • 饲料总产量同比增长20.1%，其中猪饲料增长显著，达74.2%。
• 后期展望：
  • 短期玉米或维持弱势震荡，技术上关注C2109合约2700元/吨支撑。
  • 未来进口玉米将继续增加，对国产玉米形成压力。
  • 替代谷物在饲料中大量使用，压制玉米饲用需求。
  • 后续需关注新季玉米播种及生长情况、进口政策及市场供需变化。

三、豆粕市场分析

核心内容

• 行情综述：豆粕跟随美盘调整，主力09合约下跌至3538元/吨，跌幅5.2%。
• 基本面情况：
  • 美国大豆种植率和出苗率均处于近年同期最好水平，产量预期向好，压制美豆价格。
  • 巴西和阿根廷大豆丰收，南美供应充足，全球大豆市场压力显现。
  • 国内大豆商业库存增加，压榨量上升，豆粕库存随之增加。
  • 截至5月24日，国内豆粕库存为68万吨，较上周增加5万吨。
• 后期展望：
  • 短期豆粕或震荡调整，技术上关注M2109合约3500元/吨支撑。
  • 5-6月巴西大豆集中到港，国内压榨量有望提升至200万吨以上，豆粕库存进一步上升。
  • 国内生猪产能恢复，但猪价持续下跌影响养殖户补栏意愿，不利远期豆粕需求。

四、关键信息汇总

五、免责声明

• 本报告由华融期货有限责任公司分析师/投资顾问出具，不构成具体投资建议。
• 报告信息来源于公开数据，仅供参考，不保证其准确性或完整性。
• 未经华融期货书面授权，不得以任何形式发布、复制或传播本报告。
• 报告仅限华融期货客户使用，不视为对非客户的承诺或推荐。