20131118-申万宏源-机械行业_周报-发改委赴泰签订高铁合作项目_继续看好铁路设备_18页_3mb

机械行业周报总结（2013年11月18日）

核心内容

工程机械

• 10月份挖机销量略高于季节性特征，显示市场底部迹象。
• 基建投资维持高位，但房地产销售和新开工回落，影响工程机械需求。
• 投资逻辑从基建转向房地产，需关注房地产新开工预期回升对工程机械行业的影响。
• 建议关注房地产相关指标，如销售、库存和新开工，以判断工程机械行业是否走出低谷。

航空航天

• 《国家卫星导航产业中长期发展规划》正式出台，明确产业发展路径。
• 北斗导航市场启动迹象明显，政府支持力度加大，产业应用进入实质性阶段。
• 产业应用将按军用、行业应用、大众市场顺序展开。
• 建议关注军方和行业用户市场，重点推荐中国卫星，关注国腾电子和北斗星通。

船舶制造

• 全球新接订单预期上调至1.15亿DWT，显示市场底部逐步到来。
• 10月份全球新接订单为1012万DWT，同比增长239%，环比增长55%。
• 船价逐步回升，但整体仍处历史低位，船厂盈利需等待航运市场复苏。
• 建议中长期投资者关注2014年造船行业机会。

能源设备

• 神华宁煤400万吨煤制油项目稳步推进，张化机、海陆重工、四川蓝星中标气化炉订单。
• 煤炭清洁高效利用是国家能源战略重点，新型煤化工项目发展加速。
• 2014年春季开工旺季是观察项目进展的关键时点。
• 张化机盈利预测下调，但维持“增持”评级。

轨道交通

• 发改委赴泰签订高铁合作项目，打开高铁出口市场。
• 动车组招标即将公布，南北车预计获得全部订单。
• 预计第四季度业绩环比增长40%以上，全年实现同比小幅正增长。
• 推荐南北车，目标价分别为5.4元和6.75元，建议买入。
• 同时建议关注北方创业和永贵电器。

楼宇设备

• 《特种设备安全法》即将实施，有助于规范电梯维保业务。
• 维保业务增长可带来稳定现金流，合资品牌如奥蒂斯、三菱和日立受益。
• 重点推荐上海机电、广日股份和康力电梯。
• 天广消防在消防领域表现突出，建议关注。

智能装备

• 工博会聚焦工业机器人，政策支持与市场空间提升。
• 推荐三个维度：上游零部件厂商（上海机电、汇川技术）、中游系统集成商（机器人）、下游应用厂商（巨轮股份）。
• 重点关注机器人产业链发展和RV减速器等关键部件。

重点推荐组合

重点信息

行业新闻

• 工程机械：行业进入调整期，厂家和代理商面临库存与资金压力，需寻求转型路径。
• 航空航天：北斗导航政策支持加强，地面增强系统方案确定，市场启动迹象明显。
• 核电设备：中国研制成功百万千瓦级核电站配套开关设备，具备高可靠性。
• 能源机械：中西部煤制天然气项目进展喜忧参半，政策导向明确。
• 轨道交通：发改委赴泰签订高铁合作项目，动车组招标即将公布，南北车受益。
• 船舶制造：国务院出台指导意见，支持船舶行业兼并重组，化解产能过剩。
• 农机：新沂市农业机械化作业全面告捷，投入大量农业机械。

公司动态

• 三一重工：获新闻联播报道，强调创新驱动。
• 中联重科：推出新型城镇混凝土设备，布局中小城镇市场。
• 山推股份：通过CNAS国家实验室认可，提升技术实力。
• 徐工机械：荣登亚洲品牌500强第47位，行业排名靠前。
• 广船国际：获两批新船订单，预计全年订单超百亿元。
• 中国南车：获印度地铁项目，国内外市场并举。
• 中国北车：与中交股份共建海外市场平台，拓展国际市场。

行业数据

• 装载机销量、出口量、推土机销量、出口量、挖掘机销量、出口量、压路机销量、出口量、汽车起重机销量、随车起重机销量、履带起重机销量等数据均显示行业复苏迹象。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对市场强于20%）、增持（强于5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（弱于5%）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司客户使用。
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• 投资建议需结合个人投资目标和财务状况。
• 本报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。