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晨会研究报告总结

核心内容概览

2018年6月28日的晨会研究报告涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析、投资建议及政策经济动态等内容，重点分析了电力、电子、机械、地产、医药等行业的走势与投资机会，并对市场整体表现及风险因素进行了评估。

主要观点与关键信息

国际市场表现

• 道琼斯指数：24117.59，下跌0.68%
• 纳斯达克指数：7445.08，下跌1.54%
• 富时100指数：7621.69，上涨1.11%
• 恒生指数：28356.26，下跌1.82%
• 国企指数：10879.17，下跌2.16%
• 日经指数：22271.77，下跌0.31%

国内市场表现

• 上证综指：2813.18，下跌1.10%
• 深证成指：9168.66，下跌1.83%
• 沪深300：3459.26，下跌2.03%
• 上证国债：165.21，上涨0.01%
• 上证基金：5768.99，下跌0.84%
• 深圳基金：8249.84，上涨0.10%

期货与货币市场

• NYMEX原油：72.30，上涨2.51%
• COMEX黄金：1253.80，下跌0.48%
• LME铜：6693.00，下跌0.30%
• LME铝：2165.00，上涨0.35%
• BDI指数：1323.00，下跌0.75%
• 美元/人民币：659.50，上涨0.59%

行业分析与投资建议

电力行业

• 核心观点：5月全社会用电需求强劲增长，超市场预期。火电利用率显著提升，水电增速由负转正。
• 投资建议：
  • 关注业绩改善空间大、安全边际高的火电公司，如华电国际、华能国际、福能股份、宝新能源、皖能电力。
  • 持续推荐水电龙头长江电力，建议关注国投电力、川投能源、黔源电力、桂冠电力。
• 风险提示：燃料价格大幅上涨、电力需求下滑。

电子行业

• 核心观点：市场情绪降至冰点，板块大幅调整。电子行业估值已低于中长期均值一个标准差，具备较好风险收益比。
• 投资建议：
  • 配置首选边际改善的消费电子龙头（如立讯精密、蓝思科技、合力泰、欧菲科技）及集成电路龙头（如长电科技、华天科技、通富微电）。
  • 长期看好存储芯片行业，若产能提升可抑制价格，提升行业景气度。
• 风险提示：贸易战升级、政策不确定性、海外项目进展不及预期。

机械行业

• 核心观点：OPEC会议决定恢复减产执行率，国际油价保持在较好水平，推动油气行业复苏。
• 投资建议：
  • 维持推荐国内压裂设备龙头企业杰瑞股份。
  • 国内油服行业有望从底部复苏，建议关注相关设备与服务企业。
• 风险提示：政策落实不及预期、原油价格大幅下滑、海外项目进展不及预期。

重点推荐组合

7月组合

• 长江电力（600900）
• 陕西煤业（601225）
• 贵州茅台（600519）
• 水井坊（600779）
• 上汽集团（600104）
• 仁和药业（000650）
• 长电科技（600584）
• 保利地产（600048）
• 北新建材（000786）
• 四维图新（002405）

低估值组合

• 贵州茅台（600519）
• 水井坊（600779）
• 健友股份（603707）
• 大秦铁路（601006）
• 保利地产（600048）
• 杰赛科技（002544）
• 北新建材（000786）
• 苏州科达（603660）
• 完美世界（002624）
• 合力泰（002217）

现金牛组合

• 正业科技（300410）
• 长春高新（000661）
• 北新建材（000786）
• 四维图新（002405）
• 贵州茅台（600159）
• 水井坊（600779）
• 海通证券（600837）
• 航天电器（002025）
• 杰瑞股份（002353）
• 保利地产（600048）

政策与经济动态

• 中美贸易战：美国威胁对华征税2000亿美元，市场风险偏好下降。
• 央行降准：7月5日起实施定向降准，释放流动性。
• 国内经济：5月工业利润增长21.1%，消费结构持续深化。
• 房地产政策：多地暂停企业购房，防范房地产投机；发改委限制房企海外融资。
• 环保与新能源：我国下调部分亚太贸易协定国家产品进口关税；IEA预测中国将成为2019年最大天然气进口国。
• 科技发展：国产操作系统迈向4.0；阿里系布局出行领域；智能手机微创新趋势明显，推动消费电子回暖。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 评级依据为未来6-12个月行业或公司表现与市场基准的相对关系。

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