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报告摘要

东吴证券晨会纪要总结

宏观策略

报告分析了2024年7月美国通胀数据，尽管通胀回落至“2字头”水平，但市场反应冷静。主要原因是前期衰退预期过浓，PPI数据抢风头导致失望情绪，加上住房通胀反弹增加了服务业通胀隐忧。结果显示，美元指数短线拉升，美股期货冲高回落，黄金略跌，美债利率上升，暗示降息前景不明朗。美联储可能延长观察窗口至4-6个月，9月降息幅度可能为25个基点或50个基点，取决于就业数据。风险包括全球通胀超预期、美国经济衰退、地缘冲突和金融风险。

固收金工

重点对万凯转债和集智转债的发行价和上市表现进行预测。万凯转债预计上市价在11899-13232元，中签率约0.00126%，债底保护较好；集智转债上市价预计在12820-14232元，中签率低，但债底保护一般。两者均建议积极申购，但存在正股波动和违约风险。

行业推荐

小金属与新材料

新锐股份（688257）：硬质合金工具业务稳健增长，2024H1业绩符合预期，上调归母净利润预测至205/264/336亿元，维持“增持”，风险包括原材料价格波动和境外子公司风险。
易实精密（836221）：新能源汽车零部件增长强劲，产能提升，上调归母净利润至70/94/117亿元，维持“买入”，风险包括技术迭代和汇率波动。

消费与制造

双汇发展（000895）：肉制品销量承压，但屠宰业务利润改善，下调盈利预测至478/500/526亿元，维持“买入”，风险包括猪价波动和食品安全。
比亚迪（002594）：新能源汽车销量增长，出海和高端化推动，预计归母净利381/461/555亿元，给予24年26倍PE，目标价340元，“买入”，风险包括价格竞争和原材料波动。
千禾味业（603027）：新品上市推动品牌升级，上调归母净利润至67/77/87亿元，维持“增持”，风险包括行业竞争和消费复苏。