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迈威生物（688062）：创新品种快速推进，BD业务获实质性突破

核心内容总结

1. 公司亮点

• 主要创新产品管线进展迅速，包括Nectin-4 ADC、B7H3 ADC、CDH17 ADC及ST2单抗。
• 多项临床试验推进，多项ADC品种已赴海外开展研究或获得FDA批准。
• 2025年上半年总收入1.01亿元，BD业务值得一提是，6月与CALICO达成价值5.71亿美元的独家合作协议，获得市场认可。

2. 成就概述

• 研发实力突出：全面推进多条创新药物管线。
• 2025年中报显示，公司盈利情况尚不稳定，但未来增长预期强劲。
• 估值方面维持“买入”评级，盈利预测显示未来三年收入年复合增长显著。

3. 关键数据

• 营收预测年复合增长超68%
• 多个产品进展快于预期，其中部分核心品种进入注册阶段推动估值上行

4. 已披露风险

• 研发进度不及预期风险
• 技术迭代风险
• BD合作风险
• 核心人才流失风险