20230522-国投安信期货-铁矿石周报_铁水止降转增_铁矿区间震荡_8页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场呈现震荡态势。供应端全球发运量下滑，国内到港量反弹至年内偏高水平，港口库存止降转增。需求端铁水产量微增，钢厂减产进度不及预期，终端需求较弱，叠加宏观层面经济金融数据表现不佳，铁矿石短期内缺乏明显上涨动力。然而，随着上述利空逐步落地及阶段性需求边际好转预期，铁矿石进一步大幅下跌也存在难度。整体来看，铁矿石市场短期内以震荡为主，关注后期铁水减产进度。

主要观点

• 供需格局：全球铁矿石发运量环比减少，国内到港量回升，港口库存增加。
• 钢厂行为：钢厂维持极低库存策略，进口矿库存和可用天数下降，但刚性生产需求仍存在。
• 铁水产量：铁水产量小幅上升，但预计未来将随淡季临近而下降。
• 价格走势：铁矿石主力合约基差收窄，跨期价差走阔，整体走势震荡。
• 风险提示：外矿供给不及预期、终端需求超预期、宏观政策变化是主要风险因素。

关键信息

供应方面

• 全球铁矿石发运总量为 2327.8万吨，环比减少 287.6万吨。
• 澳洲发运减少 168.9万吨，其中发往中国量减少 42.2万吨。
• 巴西发运减少 118.8万吨。
• 国内港口库存增加 186.15万吨，达到年内偏高水平。

需求方面

• 全国247家钢厂高炉开工率为 82.36%，产能利用率为 89.12%。
• 日均铁水产量为 239.36万吨，产量微增，但减产进度不及预期。
• 钢厂进口矿库存和可用天数继续下降，维持极低库存策略。

价差与比价

• 铁矿石主力合约基差收窄，跨期价差（12309-12401）走阔。
• 螺纹/铁矿主力合约收盘比价、焦炭/铁矿石主力合约收盘比价、**钢坯-生铁价差（唐山）**等比价关系显示市场对铁矿石的需求与价格存在一定关联性。
• PB粉/超特粉比价、卡粉/PB粉比价等反映不同矿种之间的价格差异。

行情数据

• 期货行情：DCE铁矿石主力合约收盘价为 716元/吨，周跌幅为 -1.24%；SGX结算价（当月）为 107.07美元/干吨，周涨幅为 3.27%。
• 现货行情：62%普氏指数为 108.4美元/干吨，周涨幅 5.19%；PB粉价格为 836.93元/干吨，周跌幅 -0.26%；卡拉拉精粉价格为 959.5元/干吨，周涨幅 1.77%。

市场操作建议

• 操作评级：铁矿石市场当前趋势性不强，操作可操作性有限，建议以观望为主。

图表与数据来源

• 图1：铁矿石9-5价差历史图（数据来源：wind，我的钢铁网，国投安信期货）
• 图2：铁矿石1-9价差历史图（数据来源：wind，我的钢铁网，国投安信期货）
• 图3：螺纹/铁矿主力合约收盘比价（数据来源：wind，我的钢铁网，国投安信期货）
• 图4：焦炭/铁矿石主力合约收盘比价（数据来源：wind，我的钢铁网，国投安信期货）
• 图5：（焦煤-铁矿石）主力合约收盘价差（数据来源：wind，我的钢铁网，国投安信期货）
• 图6：DCE铁矿石主力成交持仓（数据来源：wind，我的钢铁网，国投安信期货）
• 图7：铁矿石主力（期-现）/现比价（数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信期货）
• 图8：国产精粉/PB粉比价（数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信期货）
• 图9：PB块/PB粉比价（数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信期货）
• 图10：卡粉/PB粉比价（数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信期货）
• 图11：钢坯-生铁价差（唐山）（数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信期货）
• 图12：钢厂球团、块矿及烧结矿入炉配比（周）（数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信期货）
• 图13：45港进口铁矿石总库存及贸易矿量（周）（数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信期货）
• 图14：45港日均疏港量及压港天数（周）（数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信期货）
• 图15：矿山产能利用率（全国266座矿山）（数据来源：我的钢铁网，国投安信期货）
• 图16：进口矿库存消费比（247家样本钢厂）（数据来源：我的钢铁网）
• 图17：澳洲、巴西铁矿石发货量（周）（数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信期货）
• 图18：四大矿周度总发运量（数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信期货）
• 图19：淡水河谷铁矿石发货量（周）（数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信期货）
• 图20：力拓、必和必拓、FMG铁矿石发货量（周）（数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信期货）
• 图21：干散货运输指数（数据来源：Reuters，国投安信期货）
• 图22：澳洲、巴西至青岛运价指数（数据来源：wind，国投安信期货）

风险提示

• 外矿供给不及预期
• 终端需求超预期
• 宏观政策变化

分析师信息

• 韩惊，高级分析师
• 联系方式：F03086835 Z0016553
• 电话：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn