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报告摘要

证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概览

2014年8月25日的晨会纪要汇总了多家上市公司中报表现及市场动态，涉及医药、通信、建材、有色金属等多个行业。同时，还包括A股与港股价格对比、财经要闻及股票池信息。

主要观点与关键信息

公司中报点评

奇正藏药

中期业绩：营业收入3.9亿元，同比下降13.94%；营业利润1.16亿元，同比增长10.33%；净利润1.3亿元，同比增长13.90%。
核心增长点：核心药品（消痛贴膏、白脉软膏）销售额增长11.12%，带动利润稳定增长。
市场策略：大医院、基药、零售市场三轮驱动，品牌建设与市场网络建设加强。
药材业务：受市场环境影响，收入下降71.18%，但通过金融与商品创新平台进行销售，丰富收入来源。
盈利预测：预计2014-2016年净利润分别为2.46亿、3.10亿和3.74亿，维持“增持”评级，目标价24.4元。

海格通信

中期业绩：营业收入10.58亿元，同比增长89.41%；净利润1.34亿元，同比增长15.60%。
业务发展：军民业务协调发展，军用通信毛利率61%，是主要收入来源。
网优业务：受益于4G投资加速，网优业务增长显著，销售收入3.77亿元。
北斗导航：业务收入增长53.97%，成为未来业绩增长点。
盈利预测：预计2014-2016年营业收入分别为27.37亿、36.46亿和45.94亿元，净利润分别为4.65亿、5.69亿和6.71亿，给予“买入”评级。

海螺水泥

中期业绩：营业收入288亿元，同比增长22%；净利润58亿元，同比增长90%；EPS1.1元。
增长因素：价量齐升、成本下降、财务费用减少。
市场占有率：提升市场占有率，减少外销熟料，增强终端控制力。
价格弹性：华东水泥价格回落，预计下半年具备2-3轮提价空间。
盈利预测：预计2014-2016年净利润分别为127亿、139亿和153亿，EPS分别为2.40元、2.63元和2.89元，给予“买入”评级。

东方雨虹

中期业绩：营业收入23.60亿元，同比增长44.51%；净利润2.24亿元，同比增长130.41%；EPS0.62元。
行业表现：防水建筑材料行业收入增长14.4%，公司增速高于行业。
竞争优势：毛利率提升4.2个百分点，达到36.7%。
业务拓展：加强与大型房地产公司合作，拓展基础设施建设领域。
盈利预测：预计2014-2016年收入分别为53亿、79亿和84亿元，净利润分别为6.1亿、8.1亿和9.8亿元，给予“买入”评级。

中银绒业

中期业绩：营业收入13.57亿元，同比下降4.11%；净利润1.12亿元，同比下降38.25%。
战略转型：从“基地+服务市场”向“基地+市场+品牌”转型，服饰制品、绒条和水洗绒增速显著。
费用增加：销售费用和管理费用大幅增长，反映转型投入。
盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.18元、0.28元和0.4元，对应市盈率分别为27.1、17.3和12倍，维持“买入”评级。

市场动态

A股开户政策

A股放开一人一户限制，开户费和市场成本双降，增加市场吸引力。

港交所沪港通测试

港交所完成沪港通连接测试，103家券商系统准备就绪，为沪港通启动做准备。

证监会政策

推进公司债发展，扩大发债主体至新三板，研究中小企业私募债及市政公司债券。

美方反腐合作

美方愿与中国合建反腐合作网，计划在上海设立秘书处，加强国际执法合作。

股票池信息

股票名称	股票代码	投资评级	所属行业	研究员	EPS（14）	动态PE（14）	动态PE（15）	动态PE（16）	昨日收盘价	推荐日收盘价
新疆众和	600888	中性	有色金属	闵丹	1.62	3.73	0.00	0.00	6.04	5.37
东阳光科	600673	买入	有色金属	闵丹	0.00	0.00	0.00	0.00	15.26	11.31
格林美	002340	买入	有色金属	闵丹	1.69	7.40	0.00	0.00	12.50	11.31
天通股份	002073	买入	机械	易欢欢	1.15	8.99	0.00	0.00	10.34	9.65
海格通信	002465	增持	国防军工	易欢欢	0.00	15.80	16.02	16.02	15.80	16.02
东方雨虹	002271	买入	建材	顾益辉	0.00	26.83	26.79	26.79	26.83	26.79
北新建材	000786	买入	建材	顾益辉	0.00	15.82	15.86	15.86	15.82	15.86
中国玻纤	600176	买入	玻璃	顾益辉	0.00	9.10	9.37	9.37	9.10	9.37

行业涨跌幅

行业名称	收盘	日涨跌幅	3日涨跌幅
能源	1682.61	0.09	0.45
原材料	2014.04	0.29	1.47
资本品	2700.78	0.46	2.02
商业服务	3056.79	0.64	3.66
运输业	1194.53	1.26	1.87
汽车汽配	3725.06	-0.11	0.10
耐用品	3833.83	0.91	2.55
餐饮休闲	2490.20	0.82	2.60
媒体	2535.09	-0.48	7.91
零售业	2694.59	0.47	3.98
食品药品	1748.32	0.61	1.55
食品饮料	3112.57	0.15	0.65
家庭和个人用品	2008.99	0.69	0.60
健康设备	4752.86	0.88	2.52
制药、生物技术和生命	5106.03	0.78	1.40
商业银行	2210.28	0.55	-0.89
多样金融	2428.92	0.69	-1.40
保险	683.49	0.64	-2.15
房地产	2911.45	0.78	1.52
软件服务	4620.25	1.06	3.25
技术硬件	3020.20	0.69	2.65
半导体	2190.72	1.18	3.01
电信服务	2261.22	0.41	-0.46
公用事业	1859.00	1.26	2.55

各行业估值水平

行业名称	平均股价	平均市盈率	平均市净率
建材	10.99	24.65	4.73
传媒	23.91	197.61	2.33
计算机	25.31	161.62	7.59
房地产	7.91	85.28	38.43
有色金属	13.91	134.81	6.96
农林牧渔	11.78	138.35	4.60
纺织服装	10.24	77.14	4.74
石油石化	9.45	91.60	3.25
电力设备	13.92	129.95	4.29
餐饮旅游	16.84	68.10	5.60
电子元器件	17.98	146.00	5.17
钢铁	7.44	88.55	-0.49
食品饮料	18.31	71.31	4.34
国防军工	21.74	123.69	5.51
交通运输	7.31	43.07	3.47
汽车	14.33	125.24	13.34
机械	14.37	103.62	6.17
银行	6.56	5.19	0.88
医药	22.17	96.88	8.88
轻工制造	10.09	94.00	5.13
建筑	10.75	84.05	3.78
家电	14.08	105.72	7.21
电力及公用事业	10.99	61.15	2.46
基础化工	11.59	83.40	4.20
综合	9.40	105.84	-47.72
商贸零售	10.58	60.18	4.25
通信	17.63	47.56	12.51
非银行金融	12.93	51.76	2.63
煤炭	6.85	123.21	2.18

限售股流通解禁

股票代码	股票名称	可流通日	流通数量（万股）
300109	新开源	2014/8/25	9,062.40
300257	开山股份	2014/8/25	53,880.00
002043	兔宝宝	2014/8/25	5,040.00
300108	双龙股份	2014/8/25	9,946.86

总结

整体来看，2014年8月25日晨会纪要强调了多家公司中报业绩表现及市场动态。奇正藏药、海格通信、海螺水泥和东方雨虹等公司均表现出良好的增长趋势，其中海格通信和东方雨虹的业绩增长显著。同时，A股开户政策放宽、港交所沪港通测试完成以及证监会推进公司债发展等政策信息，显示了市场在政策支持下的积极变化。此外，中银绒业正处于转型换挡期，虽然当前业绩承压，但未来增长潜力较大。股票池信息表明，多个行业公司被给予“买入”或“增持”评级，显示出市场对部分公司的看好态度。

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