20240206-中邮证券-长龄液压-605389.SH-挖机市场静待回暖_新业务持续拓展_5页_420kb

长龄液压公司报告总结

公司概况

长龄液压是一家集液压元件和精密铸件生产于一体的企业，主要业务包括液压元件（如中央回转接头、张紧装置）的研发、生产和精密铸件生产、加工。公司产品市场占有率位居国内前列，拥有深厚的技术积累和品牌优势，被多家知名厂商评为优秀供应商。

投资机会

挖机行业有望筑底回暖，预计2023年至2026年国内销售和出口增长，公司受益于行业复苏。2023年9月收购江阴尚驰70%股权，以33,600万元作价，扩大光伏跟踪支架减速器业务，提升发电效率，有望形成第二成长曲线。

盈利预测

公司2023-2025年预计营业收入为858亿、1165亿、1303亿人民币，同比增长率分别为-432%、3579%、1187%；预计归母净利润为115亿、173亿、195亿人民币，同比增长率分别为-972%、5115%、1258%。对应PE分别为2211倍、1463倍、1299倍。

风险提示

• 工程机械复苏不及预期。
• 光伏装机量不及预期。
• 行业竞争加剧可能导致公司业绩下滑。

投资评级

首次覆盖，给予“增持”评级，基于公司主业和新业务的增长潜力。