20240825-华联期货-股指周报_预计大盘有估值修复需求__40页_2mb

市场回顾

上周，大盘继续震荡磨底，四大指数分化显著。上证50指数上涨，其他指数如中小盘指数大幅下跌。金融风格指数表现强劲，而成长风格指数跌幅超过3%。申万行业几乎全线下跌，仅银行和家用电器板块上涨，农业、医药生物、传媒和房地产跌幅居前。

基本面观点

7月制造业PMI为49.4%，较前值下降0.1个百分点，非制造业PMI为50.2%，连续三个月回落，显示经济复苏疲软。信贷增长率降至9.19%，创十年新低。除上证50指数外，各指数营业收入和净利润同比增速普遍回落，甚至出现负增长。估值方面，上证指数PE分位数达36.49%，部分指数估值处于合理低位。

策略展望

短期策略建议轻仓持有多单，关注政策利好如以旧换新和美联储降息预期，以及基本面数据改善。技术上，大盘探底回升，但量能不足，预计将继续震荡磨底。风险点包括资金流出和经济数据不确定性。