> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年3月工业企业利润总结 ## 核心内容 2026年3月，中国规模以上工业企业利润同比增长 **15.8%**，较1-2月增速加快 **0.6个百分点**。利润增长主要得益于营收保持较快增长、成本率下降以及部分行业利润显著回升。 ## 利润结构分析 ### 1. 利润增长行业 - **采矿业**：利润同比增长 **27.5%**，较上月提升 **17.6个百分点**，是利润增长的主要来源之一。 - **石油天然气开采业**：利润同比增长 **27.0%**，较1-2月提升 **43.8个百分点**，受益于国际油价上涨。 - **煤炭开采业**：利润同比增长 **10.5%**，较1-2月提升 **6.0个百分点**。 - **有色金属采矿业**：利润同比增长 **88.7%**，受益于铜价高位运行。 - **制造业**：利润同比增长 **19.4%**，较上月提升 **0.5个百分点**，继续保持高增速。 - **上游原材料制造业**：利润同比增长 **55.1%**，维持高速增长。 - **中游设备制造业**：利润同比增长 **17.9%**，增速略有回落。 - **通信电子制造业**：受AI需求推动，利润同比增长 **79%**，其中光纤制造、光电子器件制造、显示器件制造行业利润分别增长 **336.8%**、**43.0%**、**36.3%**。 - **AI相关行业**：利润增长显著，成为制造业利润提升的重要动力。 ### 2. 利润下降行业 - **公用事业**：利润同比下降 **15.2%**，较上月回落 **18.9个百分点**，成为利润拖累的主要因素。 ## 利润贡献拆分 - 3月，**能源+有色+AI相关行业**拉动工业企业利润同比增长 **25%**，其中： - **能源**：拉动 **11%** - **有色**：拉动 **5%** - **AI**：拉动 **8%** - 其他行业总体对工业企业利润拖累 **9%**。 - **能源+有色+AI相关行业**在工业企业整体利润中占比达到 **52%**，较1-2月上升 **14个百分点**。 ## 营收与成本分析 - **营收**：2026年3月工业企业营收同比增长 **4.5%**，较上月回落 **0.8个百分点**，但较2025年仍有所上升。 - **成本率**：3月工业企业成本率为 **85.11%**，较去年同期下降 **0.71个百分点**。 - **采矿业**：成本率下降显著，尤其是**有色金属采矿业**（下降 **10.03个百分点**）、**石油天然气开采业**（下降 **2.02个百分点**）和**煤炭开采业**（下降 **2.94个百分点**）。 - **部分上游制造业**（如燃料加工业、化学制造业）也因营收增长快于成本，成本率下降较多。 ## 库存与资产负债情况 - **工业企业实际库存**：3月末同比增长 **4.7%**，较2月末回落 **3.1个百分点**，显示库存水平有所下降。 - **资产负债率**：未提及具体数据，但图表显示相关数据趋势。 ## 主要观点 - 工业企业利润保持较高增速，主要受益于**能源、有色和AI**三大行业利润的大幅提升。 - 采矿业利润回升显著，主要由于国际油价上涨和铜价高位运行。 - 制造业利润结构分化，上游原材料和中游设备制造业保持高增长，而下游消费品制造业利润降幅扩大，与出口放缓和复工延迟相关。 - 成本率下降是利润增长的重要支撑，尤其在采矿业和部分上游制造业中表现突出。 - 实际库存回落表明企业去库存压力有所缓解，但需关注后续库存变化对利润的影响。 ## 关键信息 - 2026年1-3月工业企业利润累计同比增长 **15.5%**，较1-2月加快 **0.3个百分点**。 - 3月PPI同比增长 **0.5%**，较2月回升 **1.7个百分点**，主要受美伊冲突推动布伦特原油价格上涨影响。 - 利润增长主要由能源、有色和AI行业带动，合计占比达 **52%**。 - 下游消费品制造业利润同比下降 **14.8%**，拖累整体利润增长。 ## 图表说明 - **图表1**：展示工企利润、工业增加值与PPI同比变化。 - **图表2**：展示工企利润贡献拆分。 - **图表3**：展示利润当月同比增速。 - **图表4**：展示对工企利润的拉动因素。 - **图表5**：展示能源+有色+AI利润占比大幅上升。 - **图表6**：展示制造业上中下游行业利润当月同比增速。 - **图表7**：展示制造业上中下游行业利润（12MMA）。 - **图表8**：展示名义和实际产成品库存。 - **图表9**：展示资产负债率变化。 ## 总结 2026年3月，工业企业利润保持较快增长，主要由能源、有色和AI行业带动，其中采矿业和制造业表现尤为突出。成本率下降、营收增长以及国际油价上涨是推动利润回升的重要因素。然而，下游消费品制造业利润降幅扩大，需关注其对整体利润的影响。整体来看，工业经济仍具备较强韧性，但行业分化趋势明显，需进一步观察后续政策和市场变化。