20251117-中国银河-10月房地产行业月报_销售均价环比提高_开工竣工降幅扩大_12页_829kb

房地产行业2025年10月月报总结

核心观点

1. 销售表现
   2025年前10月，全国商品房销售面积同比下降6.8%，降幅较9月扩大1.3pct；销售额同比下降9.6%，降幅较上月扩大1.7pct。
   10月单月，销售面积及金额环比均下降，但销售均价环比上涨3.35%，同比降幅扩大。政策托底预期升温，头部房企运营管理优势突出，市占率有望提升。

2. 投资端承压
   开工与竣工降幅进一步扩大。前10月，新开工面积同比下降19.8%，竣工面积同比下降16.9%；10月单月竣工环比小幅上涨，但同比仍承压，反映行业筑底阶段未完全修复。

3. 资金到位持续下滑
   2025年前10月，房企到位资金同比下降9.7%，同比降幅扩大。各资金来源渠道降幅均扩大，房企资金压力增加。

4. 投资建议
   推荐股：招商蛇口、保利发展、滨江集团、新城控股、龙湖集团；
   建议关注：绿城中国、华润置地、优质物管及代建龙头企业。

5. 风险提示
   政策与资金到位不及预期、宏观经济波动、房价大幅波动等风险存在。