20170827-中航证券-非银金融行业双周报_保监会强化信披监管_关注券商板块行情_14页_917kb_917kb

非银金融行业双周报总结

核心内容概述

本报告由中航证券金融研究所发布，分析了2017年8月14日至8月27日非银金融行业的市场表现、重点数据、上市公司半年报、行业动态及核心观点，旨在为投资者提供行业洞察和投资建议。

市场表现回顾

1.1 非银板块整体表现优异

• 本期（2017.8.14-2017.8.27）：非银金融板块上涨 6.35%，在申万一级行业中排名 第2，大幅跑赢沪深300指数（4.07%）。
• 子板块表现：
  • 券商：上涨 3.56%
  • 保险：上涨 11.41%
  • 多元金融：下跌 0.96%

1.2 非银板块个股表现

• 涨幅靠前的个股：
  • 浙商证券：14.08%
  • 中国平安：12.61%
  • 华泰证券：11.19%
  • 西部证券：11.18%
  • 中国太保：9.47%
• 跌幅靠前的个股：
  • 安信信托：-9.57%
  • 爱建集团：-5.55%
  • 五矿资本：-5.50%
  • 宝硕股份：-1.01%
  • 国盛金控：-0.26%

重点数据监控

成交额与两融余额

• A股日均成交额：本期为 4665.67亿元，环比下降 11.90%，但本月较上月同期增长 7.99%。
• 两融余额：截至8月27日，两融余额为 9274.45亿元，较上期末增加 180.46亿元，自6月初低点以来累计增加 649.14亿元，创4个月新高。

股票质押

• 券商口径股票质押市值：达到 13569.84亿元，较上期末增加 668.60亿元。
• 未解押市值：增加至 998.19亿元。

股权融资

• 8月股权融资总额：1082.98亿元
  • IPO：35家，募资 164.14亿元
  • 增发：39家，募资 821.45亿元
  • 其他再融资：97.39亿元
• 年初累计股权融资：10651.70亿元，同比略有下降。

债券承销

• 8月券商主承规模：3906.94亿元
• 年初累计主承规模：24957.13亿元
  • 公司债：7031.37亿元（占比 28.17%）
  • 企业债：2286.95亿元（占比 9.16%）
  • 非政策性金融债：5959.79亿元（占比 23.88%）
  • ABS：5741.54亿元（占比 23.01%），较去年同期显著上升。

上市公司2017年半年报（截至2017.8.27）

行业动态

5.1 证券业

• 2017证券公司评级结果出炉：97家券商中，29家上调评级，29家下调，37家不变，2家新设券商参与评级。
• 评级变化：
  • 上调至AA：华融证券、银河证券、中金公司、广发证券、海通证券、华泰证券、中信证券
  • 下调至A：东方证券、光大证券、国金证券、华西证券
• 监管加强：
  • 刘士余强调交易所需强化一线监管职能，提升监管能力。
  • 证监会支持国企混改，为混改提供制度保障。

5.2 保险与多元金融

• 保险公司主体信用评级：8家险企遭降级，6家评级上调，其余无变化。
• 保监会强化信息披露监管：14家险企未按时报送报告被通报，要求保险公司披露至实际控制人。
• 寿险业备战十一新规：多家公司新产品申报被退回，新规对行业影响深远。
• 网贷行业制度体系：初步形成“1+3”制度框架，强化信息披露。
• 信托公司布局PPP资产证券化：积极尝试通过资产证券化提升流动性。

核心观点

证券业

• 行业分化显著：上半年券商整体业绩下滑，但中报公布中10家净利增长，16家净利下降。
• 龙头券商受青睐：中信证券、广发证券、华泰证券、招商证券等获得“国家队”资金支持。
• 估值优势：板块仍处于低估值区间，价值投资时机成熟。

保险及多元金融

• 保险板块表现强劲：连续两周上涨，累计涨幅超10%，建议关注中国平安、中国太保。
• 多元金融建议关注：爱建集团（股权纠纷解决）和经纬纺机（资产整合预增）。

风险提示

• 监管趋严：政策持续收紧，对行业形成压力。
• 下半年业绩不及预期：需关注业绩是否能持续超预期。

投资评级定义

• 买入：预计未来六个月总回报高于综合指数。

• 持有：预计未来六个月总回报与综合指数相近。

• 卖出：预计未来六个月总回报低于综合指数。

• 行业评级：

  • 增持：行业增长高于国民经济增长。
  • 中性：行业增长与国民经济增长相近。
  • 减持：行业增长低于国民经济增长。

分析师简介

• 赵律：中航证券金融研究所分析师，证券执业证书号：S0640517040001，2013年加入中航证券。

分析师承诺

• 本报告反映分析师的研究观点，与分析师薪酬无直接关系。
• 投资者需自行判断，中航证券不承担任何投资风险。

免责声明

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