20220731-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_重点推荐医疗美容_深圳多政策扶持医疗美容行业_释放区域性政策利好_11页_1mb

商贸零售行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周商贸零售行业周报重点推荐医疗美容板块，同时对化妆品、电商、钻石黄金珠宝、免税旅游出行、教育及线下零售等细分行业进行了分析，并提供了相关公司的估值表和投资建议。

主要观点

医疗美容行业

• 政策利好：深圳市出台政策支持医疗美容及化妆品等大健康产业，释放区域性政策利好。
• 上游支持：对新取得Ⅱ类、Ⅲ类医疗器械注册证的设备给予最高300万元、500万元的一次性奖励；对生物类医疗美容产品给予500万元以内的不同奖励。
• 下游支持：对新获得JCI认证的医美机构按项目总投资20%予以资助，最高不超过1000万元。
• 推荐标的：爱美客、华熙生物、朗姿股份、雍禾医疗、珀莱雅、贝泰妮、科思股份、上海家化。

化妆品行业

• 政策规范：2021年新规提升了行业准入门槛，现有大集团占据主导地位。
• 创新支持：鼓励利用中国特色植物资源的新原料研发，给予最高200万元资助。
• 空间布局：推动建设深圳美丽谷，形成“1+N”空间布局，吸引龙头企业落地。
• 推荐标的：珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、爱美客、科思股份。

电商板块

• 产业互联网增长潜力大：电商内卷严重，产业互联网渗透率低但增速快，空间广阔。
• 推荐标的：国联股份、密尔克卫、汇通达网络；建议关注：厦门象屿。

钻石黄金珠宝板块

• 培育钻石景气：渗透率快速提升，中国在产业链中占据重要位置，未来2-3年保持高增。
• 品牌溢价：迪阿股份具备良好品牌溢价和扩张空间，建议重点关注。
• 推荐标的：中兵红箭、力量钻石、迪阿股份、周大生；建议关注：周大福、潮宏基、老凤祥。

免税旅游出行板块

• 疫情复苏：2022年Q2疫情对出行相关产业链影响最大，随着多地解封，下半年有望恢复。
• 海南免税城：海口国际免税城下半年开业将带动增量客流，海南离岛免税购物节有助于刺激消费。
• 推荐标的：中国中免、上海机场；建议关注：美兰空港、海南发展、北京首都机场、白云机场。

教育板块

• 政策支持：职业教育及高校板块政策支持较高，市场预期已改善。
• 估值机会：一二级市场倒挂明显，建议关注优质教育公司。
• 推荐标的：中教控股、中国科培、中公教育、中国东方教育；建议关注：希望教育、宇华教育。

线下零售及专业零售板块

• 超市恢复：疫情后社区团购补贴退坡，超市有望恢复。
• 名创优品优势：性价比凸显，建议关注。
• 推荐标的：名创优品、永辉超市、明月镜片。

小家电板块

• 品牌前端：投影仪和扫地机器人处于品牌化前端阶段，品牌力塑造是关键。
• 出海拓展：国内品牌力提升，同时积极拓展海外市场。
• 推荐标的：极米科技；建议关注：安克创新、科沃斯、石头科技。

关键信息

• 风险提示：疫情反复、终端消费景气度下降、市场竞争加剧等。
• 投资评级标准：
  • 买入：预期个股涨幅相对大盘15%以上；
  • 增持：预期个股涨幅介于5%与15%之间；
  • 中性：预期个股涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期个股跌幅介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期个股跌幅相对大盘-15%以下。

本周重点公告

• 中国中免：2022年半年度业绩快报显示，营业总收入同比下降22.2%，归母净利润同比下降26.5%。
• 周大生：2022年上半年营业收入同比增长82.79%，其中线上业务增长显著。
• 老凤祥：发布年度权益分派实施公告，每10股派发1.45元现金红利。
• 天音控股：2022年上半年营业收入同比增长1.04%，但净利润同比下降33.09%。

本周重点新闻

• 阿里巴巴双重主要上市：计划在港交所和纽交所双重主要上市。
• 密尔克卫营收增长显著：上半年营收同比增长81.08%，净利润同比增长65.6%。
• 京东物流收购德邦控股：已完成收购德邦控股超过50%的股本权益。

估值表摘要

总结

本报告全面分析了医疗美容、化妆品、电商、钻石黄金珠宝、免税旅游出行、教育、线下零售及小家电等细分行业，并提供了详细的估值表与投资建议。深圳出台的政策对医美和化妆品产业形成有力支持，为相关企业带来增长机遇。同时，疫情对部分企业造成短期冲击，但随着复苏，行业有望逐步回暖。整体来看，建议重点关注医美、化妆品、产业互联网及培育钻石等板块，同时注意疫情反复等风险因素。