20210705-宝城期货-美农报告超预期利多影响释放_豆类油脂止跌反弹_8页

研究创造价值 - 总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，分析了2021年7月5日豆类与油脂市场的动态变化，以及国内外产业链的运行情况，同时对后市走势进行了展望。

主要观点与关键信息

1. 国际市场动态

• 美国农业部报告：2021年美国大豆种植面积为8755.5万英亩，低于市场预期，库存处于6年低位（7.67亿蒲式耳），表明供应紧张。
• 天气炒作预期：市场对7-8月天气变化对大豆单产的影响关注度提升，天气不利可能进一步加剧供应紧张。
• 压榨利润：美国大豆压榨利润较前一周略有下降，但较去年同期显著上升，显示行业盈利能力增强。
• 南美市场表现：巴西6月大豆出口量为1111万吨，同比下降12.7%；阿根廷6月谷物出口销售额达33.6亿美元，同比增长43%，显示外部需求强劲。

2. 国内产业链动态

• 油厂成交情况：上周国内油厂豆粕总成交量为29.85万吨，环比略有下降，但提货量增加，显示市场活跃度有所回升。
• 成本分析：美西与美湾进口大豆完税成本分别为4089.20元/吨与4094.98元/吨，巴西与阿根廷大豆完税成本分别为3829.24元/吨与3856.42元/吨，显示进口成本对豆粕价格形成支撑。
• 政策影响：发改委发布生猪价格下跌一级预警后，国家启动中央储备猪肉收储工作，对市场信心起到稳定作用，推动猪价止跌反弹。

3. 后市展望

• 豆类市场：美农报告超预期利多影响持续释放，国内豆类市场受外盘支撑，逢低做多策略为主。
• 油脂市场：国内三大油脂期价止跌反弹，市场逐渐摆脱生物燃料政策调整的阴影，关注中印需求对棕榈油库存的影响，短期维持短多思路。
• 需求预期：长期来看，养殖行业的需求增长对豆粕消费有显著拉动作用，市场需求虽被延后但未消失。

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