石油化工行业海外油服巨头三部曲之三：数字平台搭建全产业链，贝克休斯为全球首家光大证券-21页_1mb

贝克休斯全领域数字化转型分析总结

核心内容概述

贝克休斯（Baker Hughes）于2017年与通用电气公司（GE）的油气业务合并，重组为“贝克休斯、通用电气子公司”（BHGE），成为全球首家也是唯一一家全领域数字化油服公司。此次合并不仅拓展了其业务范围，还强化了其在数字化领域的竞争力，使其能够提供从上游勘探开发到下游加工销售的全链条服务，同时通过数字化技术实现效率提升与成本优化。

主要观点

1. 纵向一体化服务模式

• 全领域覆盖：贝克休斯实现了从上游勘探开发、中游运输、下游加工到工业设备制造的全领域覆盖，是“全能型”油服公司。
• 终端带前端效应：通过中下游业务的领先优势，贝克休斯能够带动上游业务的发展，实现纵向协同效应。
• 提升效率与减少协调成本：全领域服务模式减少了客户协调成本，提高了项目整体建设效率和盈利能力。

2. 独立数字化板块

• 数字化转型核心：贝克休斯设立了独立的数字化板块，通过GE的Prefix工业物联网平台，结合传感设备、云计算和AI技术，实现物理与信息世界的双向互动。
• 四大数字化管理系统：
  • 资产绩效管理系统（APM）：预测设备故障，降低非生产时间。
  • 智慧流系统（IntelliStream）：监测和分析油气井状态，优化采收率。
  • 预测性腐蚀管理系统：优化工具设备处理决策，降低运营成本。
  • 服务强化系统（ServiceMax）：提升现场作业效率。
• 技术跨界应用：贝克休斯通过与GE的联合，实现了航空技术、人工智能等跨行业技术在油气行业的应用，推动了业务创新。

3. 环保理念与技术融合

• 减排承诺：贝克休斯承诺到2030年将二氧化碳当量排放量减少50%，到2050年实现碳排放零增长。
• 环保技术产品：
  • LUMEN甲烷检测系统
  • 模块化天然气处理方案
  • flare.IQ™燃料优化系统
  • LM9000型航空改型燃气轮机
  • NextSource模块化二氧化碳捕集系统
• 50-50-50目标：
  • 核心竞争力提升50%
  • 生产力和效率提高50%
  • 工业产能提升50%

关键信息

1. 公司概况

• 成立时间：贝克休斯成立于1907年，与GE合并后成为BHGE。
• 总部与员工：总部设在伦敦和休斯顿，员工总数约67000人。
• 业务范围：覆盖120多个国家，业务分为五大板块：上游、中游、下游、工业和数字化。
• 业绩表现：2018年总收入达228.77亿美元，同比增长33%，经营利润率为6.1%。

2. 业务板块与细分业务

3. 财务与现金流

• 2018年财务数据：
  • 总收入：228.77亿美元
  • 净利润：未明确，但经营利润率为6.1%
• 现金流情况：
  • 2016-2018年经营活动现金流分别为2.62亿美元、-7.99亿美元和17.62亿美元
  • 投资活动现金流分别为-4.72亿美元、-41.23亿美元和-5.78亿美元
  • 融资活动现金流分别为-1.02亿美元、109.19亿美元和4363万美元

4. 研发与教育

• 全球研发中心：共14个，涵盖从钻井、测井、化学技术到增材制造等多个领域。
• 三大教育中心：专注于员工培训与发展，提升企业整体竞争力。
• 研发投入：2018年研发投入为7亿美元，同比增长10%，全球推出100多个新产品和技术，拥有2700项专利。

5. 市场表现与合同

• 2019年前三季度：营业收入增长5%，税前净利润环比增长。
• 重要合同：
  • 沙特阿美公司主要常规增产和测试合同
  • 伊拉克纳西里耶和格拉芙油田天然气回收项目
  • 北美多个大型LNG项目

风险提示

1. 油服行业景气度：受油价波动、全球供需变化及中美贸易摩擦影响，行业景气度可能不及预期。
2. 业务转型压力：数字化转型需要大量资金和技术投入，可能带来资金压力与组织文化挑战。
3. 经营管理问题：业务扩张导致机构臃肿和效率低下，改革仍需持续进行。

结论

贝克休斯通过与GE的合并，实现了从传统油服公司向全领域数字化服务提供商的转型。其纵向一体化服务模式、独立数字化板块以及环保技术的融合，使其在行业中脱颖而出。尽管面临油价波动、转型成本及管理挑战，但其在技术、产品和市场拓展方面的创新，为未来增长提供了坚实基础。