20250206-交银国际证券-互联网行业_2025年春节线上平台数据一览_9页_367kb

报告总结：2025 年春节旅游、本地生活及互联网行业分析

旅游板块

• 趋势：跨省游订单占比达 62%，自驾游与高价值旅游产品增长强劲；非遗旅游、跨境游、节后返程订单均表现突出。
• 平台动态：
  • 携程：跨境游订单同比增长30%，入境游及港澳台航线需求放缓，但邮轮与小众目的地（如冰岛）热度高。
  • 同程：三线城市出境游增长显著，往返县城中高端酒店预订热度上升；历史文化旅游成为热点。
  • 飞猪：人均旅游消费与住宿时长显著提升，含民俗表演的旅游人次增长36%，高价值订单占比高。
• 竞争展望：OTA板块政策利好，未来收入预期总体稳健增长，平台业绩竞争趋缓。

本地生活板块

• 核心增长点：春节假期本地消费热度高，餐饮、冰雪旅游、文化体验和团购生态持续发力，异地消费与休闲度假需求旺盛。
• 平台数据：
  • 美团：异地餐饮团购买销增长48%，旅游相关搜索热度高涨，非遗&手工搜索增长高度显著。
  • 抖音：团购订单量为2024年的近15倍，滑雪场团购订单同比涨182%，文旅订单在直播带动下增长强劲。
  • 滴滴：异地打车订单同比增60%，热门场景包括电影院和运动场所。

游戏板块

• 春节假期表现：
  • 热门手游流水维持稳健，腾讯《王者荣耀》、《和平精英》表现稳定，网易《第五人格》增速领先。
  • 《蛋仔派对》假期流水显著上升，网易手游流水受高基数影响逐步缓解。
  • 《三谋》流水增长受内容更新拉动，建议关注版本更新(Date: Feb 6, 2025)后流水。
• 短期展望：新游上线与节庆运营推动游戏收入回暖，网易端游板块存在一定修复空间。

文娱影视板块

• 电影春节档：《哪吒》票房创新高，拉高春节档总票房至95亿元（观影人次达187亿），平均票价止跌回升。
• 影响力：优质内容持续拉动内容消费需求，显示电影市场动力持续向好。

投资建议

• 互联网行业当前展望：交通出行、本地生活、游戏、优质文娱平台估值修复机会显现，看好电商平台、在线教育及科技企业转型。
• 重点领域与公司
  • OTA：携程、同程、飞猪核心增长稳健。
  • 本地生活：抖音、美团依托内容生态与团购优势具备高增长动能。
  • 游戏板块：腾讯、网易手游流水维持高增长，版号恢复+新游上线带来长期利好。
  • 文娱：优质内容与电影《哪吒》表现拉动长期盈利预期。

附录

• 投资覆盖公司业绩预期与评级（重点分析员披露：BIDU、BILI、JD、PDD、BABA、NTES）。
• 免责声明：本报告所述观点并不保证投资收益，投资风险需客户自行评估。