20250206-东吴期货-沙特3月官价以及近期油价一览_14页_3mb

沙特近期上调3月原油售价（OSP），主要涉及对所有地区的升贴水增加，反映油市供应紧张。3月沙特原油出口略降至630万桶/日，产量为894万桶/日，亚洲作为最重要销售区域，各等级原油升贴水普遍上调21-26美元/桶，轻质和中质原油分别上调24和25美元/桶，创下2023年12月以来新高。美洲和欧洲地区同步上调升贴水，幅度分别0-3美元/桶和32美元/桶，单月上调幅度创多年新高。

上调OSP的原因主要是亚洲对中东原油需求增加，伊朗和俄罗斯供应受限，导致中国和印度等国寻求中东替代。全球油价走势1月以来先强后弱：上行阶段受美国对俄伊制裁、寒潮和经济数据支撑，但随后因OPEC+确认增产、EIA报告偏空及关税政策等因素下跌。市场反应灵敏，布伦特和WTI原油期现价差、月差显示结构性压力，远期合约back结构加深，尤其是在关税压力下WTI走弱。

跨市比较显示，亚洲和中东原油期货相对强势，布伦特-SC价差和TAPIS-DUBAI价差变化反映供需动态。精炼产品如柴油和取暖油需求因寒潮支撑，裂解利润扩大。总体油市仍处于紧平衡状态，对任何供应扰动反应激烈。

此次OSP上调受国内需求拉动，预计短期内月差将继续走强，但需关注关税等不确定因素影响。油市前景取决于地缘政治和全球经济表现。

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