20250206-群益证券-宋城演艺-300144.SZ-24年业绩符合预期_春节实现开门红_3页_314kb

宋城演艺公司投资分析总结

宋城演艺是一家在休闲服务产业的公司，主要从事文化艺术和旅游服务业业务。截至2025年2月5日，其A股股价为893元，A股总市值约21037亿元，年发行股数262.267亿。主要股东中，杭州宋城集团控股有限公司持股比例高达27.66%。公司每股净资产为3.08元，当前股价较账面净值高出约290倍，机构投资者占流通A股比例达15.8%，一般法人占33.2%。

2024年全年业绩预测显示，公司预计营业收入为23亿至25亿元，同比增长194%至298%，实现净利润扭亏，归母净利润预计在93亿至120亿元之间。具体第四季度，营收或降或增，变动幅度在-71%至577%之间，净利润可能从亏损转为盈利，扭亏幅度显著。整体来看，全年业绩符合预期，主要得益于新开项目的出色表现和存量项目稳健经营。

2025年春节期间，公司表现强劲，全国12大《千古情》演出共上演550场，高峰期单一演出单日最高达91场，接待游客46万人次，单日收入突破4000万元。其中，《西安千古情》创记录地演出106场，接待55万人次；杭州宋城连续多日单日票房超1100万元；广东千古情接待人数和营收同比进一步提升。

轻资产项目管理费标准从年收入20%调整为8%，预计对公司影响轻微，因为这类项目数量较少（仅占开业景区的4席），且收入占比低，对整体营收影响有限。公司预计2025年新老项目将持续发力，弥补可能的营收损失。

研究机构维持“买进”评级，2024至2026年净利润预测从-11亿元逐步扭亏为盈，分别达到108亿元、127亿元和142亿元，同比增长168%和121%。每股收益预计为0.41元、0.48元和0.54元，当前股价对应市盈率22倍、18倍和16倍。目标价设定为105元，潜在上涨空间在15%以下。

风险提示包括项目爬坡期业绩不及预期、极端天气影响客流等。公司未来成长依靠新开业项目爬坡和储备项目充足，增长空间充足，建议投资者关注投资机会。

宋城演艺的财务数据和预测由群益证券(香港)有限公司提供，基于可靠但未经独立审计的资料，投资建议仅供参考，不构成保证。