2017-刚泰控股--深度研究报告：打造综合型互联网珠宝生态圈_21页-2mb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于刚泰控股的投资分析报告，重点分析了公司打造的互联网珠宝+娱乐品牌营销+供应链金融生态圈的发展战略及投资价值。

主要观点

• 核心战略：刚泰控股自2015年起，顺应“互联网+”发展趋势，构建了互联网珠宝、娱乐品牌营销与供应链金融三位一体的综合型生态圈，以提升品牌价值、增强盈利能力和拓展市场空间。
• 并购与投资：公司通过并购珂兰钻石、控股优娜珠宝、战略投资曼恒数字，形成了“O2O平台+设计研发+C2B个性化定制+3D打印”的完整运营模式，推动互联网珠宝生态圈的发展。
• 供应链金融潜力：刚泰控股通过金多宝平台，利用黄金租赁业务和O2O电商渠道的融资需求，实现利差收入和杠杆效应，提升盈利能力。
• 娱乐营销与泛娱乐布局：公司收购瑞格传播，强化品牌营销能力，并与腾讯合资设立产业基金，布局泛娱乐产业，增强品牌影响力与市场竞争力。
• 盈利预测与估值：预计公司2016-2018年EPS分别为0.54/0.81/0.98元，当前股价对应的PE分别为36/25/20倍，上调至“买入”评级。

关键信息

互联网珠宝生态圈

• 刚泰控股通过O2O平台引流，结合C2B个性化定制和3D打印技术，实现珠宝产品的个性化定制。
• 珂兰钻石作为国内最大的钻石电商，拥有100家线下体验店，未来有望扩展至1000家。
• 优娜珠宝在彩宝领域具备领先优势，控股后丰富了平台产品线。
• 曼恒数字提供VR和3D打印技术，颠覆珠宝电商消费体验。

供应链金融

• 黄金租赁业务在珠宝行业具有巨大潜力，金多宝平台通过吸纳民间闲置黄金，降低负债端成本，提升利差。
• 假设金多宝平台资产规模达到100亿元，对应利差收入约11亿元。
• 珂兰钻石的门店扩张将带来每年约50亿元的融资需求，对应5亿元利差收入。

娱乐营销与泛娱乐布局

• 收购瑞格传播，利用其在娱乐营销方面的优势资源，推动刚泰控股品牌建设。
• 与腾讯合作设立50~100亿规模的产业投资基金，布局泛娱乐产业，提升品牌影响力和收益潜力。

盈利预测与估值

• 2016-2018年EPS分别为0.54/0.81/0.98元，PE分别为36/25/20倍。
• 公司被上调至“买入”投资评级，因其在互联网珠宝、娱乐营销和供应链金融领域的综合布局和成长潜力。

财务数据概览

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

财务指标

风险提示

• 业务整合低于预期，可能影响整体战略实施效果。

投资评级

• 公司投资评级：买入（预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上）
• 行业投资评级：增持（预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上）

数据来源

• 公司资料
• 东吴证券研究所
• Wind资讯
• 中国珠宝协会
• 国家统计局

免责声明

• 本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
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