20260130-东吴证券-优优绿能-301590.SZ-2025年业绩预告点评_业绩拐点将至_HVDC业务扬帆起航_3页_443kb

优优绿能（301590）2025年业绩预告点评总结

核心内容

优优绿能发布2025年业绩预告，预计全年实现归母净利润1.03~1.45亿元，同比下降60%~43%。扣非净利润0.89~1.30亿元，同比下降64%~47%。公司2025年Q4业绩承压，归母净利润中值为0亿元，扣非净利润中值为-0.04亿元，环比大幅下滑。尽管短期业绩承压，但公司看好HVDC业务的长期增长潜力，并维持“买入”评级。

主要观点

业绩承压原因

1. 充电模块业务竞争加剧：国内内销市场竞争激烈，导致毛利率下滑；外销收入也有所下降。
2. HVDC业务前期投入高：公司自2025年起加大布局HVDC业务，研发费用增加，影响短期利润。
3. 应收账款计提坏账：内销业务占比提升，客户回款周期延长，导致信用减值损失增加。

HVDC业务布局

1. 子公司成立：2026年1月成立艾格数字能源子公司，专门发展AIDC电源业务。
2. 股权激励：通过股权转让对核心团队进行激励，吸引外部资源，加速业务发展。
3. 产品布局：从HVDC模块、Sidecar机柜到整套供电系统逐步展开，技术依托华为艾默生研发团队。
4. 产品推出计划：预计2026年Q1推出产品，Q2送样海外终端客户，海外RubinUltra业务有望放量。

2026年展望

1. 主业修复预期：2025年海外充电桩需求疲弱及国内价格竞争导致业绩下滑，2026年欧洲充电基础设施建设需求有望修复。
2. UUinside模式落地：该模式逐步推进，预计单客户可贡献数亿元收入，海外收入可能超预期。

关键信息

盈利预测（下修）

财务数据概览

股价与市场数据

风险提示

• HVDC业务发展不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级

公司投资评级：买入
行业投资评级：中性（未明确给出）

结论

尽管2025年业绩出现短期下滑，但公司正积极布局高增长潜力的HVDC业务，通过成立子公司、股权激励及技术资源整合，为未来增长奠定基础。分析师认为，随着海外市场需求复苏及UUinside模式的推进，公司有望在2026年实现主业修复和业务增长，长期价值值得期待。