20220430-天风证券-宇信科技-300674.SZ-Q1业绩符合预期_创新运营业务实现翻倍_3页_727kb

报告摘要

宇信科技（300674）Q1业绩总结

核心内容

宇信科技发布2022年第一季度财报，整体表现符合预期。尽管营业收入同比略有下降，但公司成功实现归母净利润扭亏为盈，且创新运营业务增长显著，成为公司新的增长点。公司持续加大研发投入，优化战略布局，为未来业务发展奠定了坚实基础。

主要观点

Q1业绩表现：
- 营业收入为4.07亿元，同比减少2.50%。
- 归母净利润为159.74万元，同比大幅增长106.07%。
- 扣除非经常性损益后净利润为1,599.11万元，同比增长21.26%。
软件业务稳健增长：
- 软件业务收入达3.15亿元，同比增长24.10%。
- 在手订单同比增长25%，为全年业务发展提供良好基础。
创新运营业务高速增长：
- 创新运营业务收入为4,154.75万元，同比增长130.23%。
- 增长得益于公司在数字信贷、传统科技运营、营销运营及宇信金融云等领域的拓展。
盈利能力提升：
- 一季度整体毛利率提高6.02个百分点，主要得益于创新运营业务的高毛利增长及系统集成业务收入减少。
- 公司盈利能力预计将持续提升。
研发投入增加：
- 研发投入达7,821.76万元，同比增长14.28%。
- 公司持续优化产品结构，提升技术壁垒，增强市场竞争力。

关键信息

财务预测

年份	营业收入(亿元)	净利润(亿元)	EPS(元)	市盈率(P/E)	市净率(P/B)	市销率(P/S)	EV/EBITDA
2022E	46.45	5.74	0.81	18.75	2.46	2.32	11.61
2023E	56.99	7.51	1.06	14.33	2.14	1.89	9.55
2024E	70.09	9.53	1.34	11.29	1.82	1.54	6.34

财务比率

指标	2020	2021	2022E	2023E	2024E
毛利率	35.15%	34.15%	37.00%	37.00%	38.00%
净利率	15.19%	10.62%	12.35%	13.18%	13.59%
ROE	19.49%	14.40%	13.12%	14.91%	16.09%
ROIC	24.68%	42.02%	44.84%	105.12%	51.01%
资产负债率	41.96%	37.86%	30.72%	31.34%	28.94%
净负债率	-50.49%	-46.13%	-78.72%	-59.26%	-70.72%
流动比率	1.89	2.24	2.91	2.91	3.20
速动比率	1.38	1.56	2.43	2.14	2.55
应收账款周转率	3.73	3.75	4.22	4.22	4.22
存货周转率	4.23	3.69	4.45	4.20	4.22
总资产周转率	0.74	0.88	0.86	0.83	0.89

投资评级

行业：计算机/IT 服务 II
6 个月评级：买入（维持评级）
当前价格：15.12 元
目标价格：未提供

风险提示

疫情反复可能影响业务实施及海外拓展。
市场竞争加剧。
监管政策变化带来的不确定性。

总结

宇信科技在2022年第一季度实现了业绩的稳步增长，特别是在创新运营业务方面，表现出强劲的增速。公司通过加大研发投入，持续优化产品结构和战略布局，增强了其在金融科技领域的竞争力。尽管营业收入略有下降，但归母净利润实现扭亏为盈，显示了公司在控制成本和提升效率方面的成效。随着高毛利业务的持续增长，公司盈利能力有望进一步提升。整体来看，宇信科技具备良好的发展前景，但需关注疫情、市场竞争及监管政策等潜在风险。

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