20220828-西南证券-宇信科技-300674.SZ-Q2营收实现高增_发力海外创新运营业务_4页_1mb

公司Q2业绩总结

核心内容

公司于2022年半年度报告中披露了其在Q2的财务表现及业务进展。总体来看，公司实现营业收入16.0亿元，同比增长18.6%；归母净利润1.2亿元，同比下降9.2%；扣非归母净利润1.1亿元，同比增长7.3%。其中，Q2单季营收12.0亿元，同比增长28.0%；归母净利润1.2亿元，同比下降25.1%；扣非归母净利润1.1亿元，同比下降15.6%。

主要观点

• 业务增长：公司软件开发、系统集成销售及服务、创新运营业务分别实现营收12.8亿元、2.5亿元、0.7亿元，同比增长20.1%、12.8%、14.0%。其中，非银客户拓展顺利，非银客户收入同比增长129.2%，显示出公司在非银领域的强劲增长。
• 海外创新运营：公司印尼子公司承建的数字银行信贷产品品牌Ucan正式发布，且印尼本土最大财团之一的数字银行标杆项目于5月成功上线，表明海外创新运营业务将成为公司未来增长的重要驱动力。
• 毛利率下降：2022H1公司毛利率为31.7%，同比下降4.3个百分点，主要由于疫情导致项目实施和交付成本增加，软件技术人员市场竞争激烈，以及高毛利率的创新运营业务上半年增幅较小。
• 费用端改善：销售、管理、研发费用率分别同比下降0.93pp、2.48pp、0.24pp，费用端整体有所改善，预计随着下半年疫情影响减弱及公司调整交付方式，成本端将逐步改善，利润增长可期。

关键信息

股权投资

• 公司战略投资6050万元入股大连同方软银（持股16.88%），以提升产品与技术能力，助力海外业务拓展。

盈利预测

• 预计2022-2024年EPS分别为0.71元、0.94元、1.21元。
• 当前股价对应的PE分别为20倍、15倍、12倍，维持“买入”评级。

财务预测与估值

财务分析指标

风险提示

• 疫情反复
• 银行下游需求不及预期
• 创新运营业务拓展不及预期
• 与同方软银协同不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
• 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间
• 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下

行业评级说明

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下