中国特色资本市场系列研究-2024年投资者结构全景分析_从投资者结构变化看资本市场投资端改革_23页_1mb

2024年A股投资者结构全景分析总结

申万宏源研究从投资者行为特征出发，提出“五分法”分析框架，分析了2024年A股投资者结构变化。

一、总体结构变化

• 四大变化：
  1. 产业资本和政府持股比例持续提升（合计占比由37.4%升至42.0%），发挥了市场“压舱石”作用；
  2. 境内专业投资机构持股比例企稳回升至14.9%，形成公募、私募、保险“三足鼎立”格局；
  3. 外资持股比例连续三年下降至4.3%，但减持集中在特定行业；
  4. 一般个人投资者持股比例略有下滑，但仍保持在32.3%的高位。

二、主要分析发现

• 产业资本与政府：2022-2024年市场波动期，其持股比例连续三年回升，受上市公司并购、股票回购及持有的优质股票表现优异等因素驱动。
• 专业投资机构：公募基金占比下滑至7.3%，但偏股型基金规模增长；私募基金和保险公司占比提升；外资机构持股比例下降。
• 一般个人投资者：占比32.3%，虽整体下滑，但2024年四季度市场回暖背景下交易活跃度提升。
• 政策背景：资本市场投资端改革政策大力推动中长期资金入市，促进了投资者结构的机构化和多元化。

三、投资者协调发展建议

• 推动个人持股间接化，平衡个人与机构利益；
• 鼓励专业投资机构发挥积极股东主义，共同参与上市公司治理；
• 充分发挥政府与市场投资机构力量，建设资本市场稳定机制。

四、风险提示

• 跨境资金流动持续对A股形成压力；
• 中长期资金入市速度低于预期；
• 市场环境复杂多变。

本报告基于“国九条”政策框架及投资者行为数据，揭示了2024年A股投资者结构的变化趋势及未来优化方向。