20180126-中国银河-机械行业周报_从中国原油对外依存度创新高展望2018年国内油气勘探开发_11页_1mb

机械行业周报总结（2018年1月26日）

核心内容

2018年1月26日发布的《行业周报·机械行业》聚焦于国内油气勘探开发及机械行业整体表现，分析了2017年国内原油进口和对外依存度的变化，并展望了2018年国内油气行业的发展趋势。

主要观点

1. 国内原油对外依存度创新高

• 2017年中国国内石油净进口量约为3.96亿吨，同比增长10.8%，增速比上年高1.2个百分点。
• 石油对外依存度达到67.4%，较上年上升3%，创历史新高。
• 2018年国内原油需求有望继续增长，若资本开支不提升，对外依存度可能进一步上升至70%。

2. 油气行业复苏预期

• 2015-2016年，中石油、中石化、中海油因低油价而削减资本开支，导致国内原油产量下降。
• 随着油价回暖，2017年三大石油公司资本开支有所回升，预计2018年将进一步增加。
• 油服行业有望从底部复苏，重点关注产品竞争力强、海外市场开拓较好的公司。

3. 油气复苏组合与高端装备制造组合

• 油气复苏组合：包含杰瑞股份、惠博普、中海油服、海油工程、富瑞特装。
• 高端装备制造组合：包含上海机电、机器人、埃斯顿、中国中车、中集集团、康尼机电。
• 组合个股权重均等，周涨幅和累计涨幅表现各异，反映不同公司的市场表现。

关键信息

行业数据

• 布伦特原油价格：68.27美元/桶，本周涨幅为-2.2%。
• WTI原油价格：63.47美元/桶，本周涨幅为-1.3%。
• 国内原油产量：自2015年底起同比下滑，2017年仍处低位。
• 机械行业指数：年初至今表现略逊于沪深300指数。

风险提示

• 基建投资低于预期；
• 房地产投资增速低于预期；
• 原材料价格大幅上涨；
• 国际原油价格大幅下滑。

行业动态

• 智能制造：
  • 深圳机器人行业规模已超过800亿元；
  • 工信部发布《国家智能制造标准体系建设指南（2018年版）》征求意见稿。
• 油气装备与服务：
  • 美国活跃钻机数减少，天然气钻井数增加；
  • API数据显示美国原油库存减少，汽油库存增加；
  • 国内天然气进口增长，主要受环保政策和需求增长推动。
• 轨道交通：
  • 渝贵铁路将于2018年1月25日开通，增强西南至华东的运输能力。

公司动态

• 中金环境：2017年业绩同比增长28%-47%，受益于经济复苏及市场拓展。
• 浙江鼎力：2017年净利润同比增长约60%，产品竞争力增强及海外渠道拓展是主要原因。
• 新天科技：2017年营业收入和净利润同比增长40%-60%，受益于智能水表和燃气表业务增长。
• 赢合科技：2017年净利润同比增长61.46%-81.64%，受益于锂电池设备市场需求上升。
• 艾迪精密：2017年净利润同比增长76%，主要由于工程机械属具和液压件需求上升。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月行业或公司指数超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：与市场平均回报相当。
• 回避：低于市场平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

包括但不限于：

• 杰瑞股份(002353.SZ)
• 惠博普(002554.SZ)
• 通源石油(300164.SZ)
• 海默科技(300084.SZ)
• 道森股份(603800.SH)
• 恒泰艾普(300157.SZ)
• 富瑞特装(300228.SZ)
• 厚普股份(300471.SZ)
• 派思股份(603318.SH)
• 中国中车(601766.SH)
• 鼎汉技术(300011.SZ)
• 机器人(300024.SZ)

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  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

总结

本周报告指出，2017年国内原油对外依存度创新高，主要由于低油价导致的资本开支削减及需求增长。2018年，随着油价回暖及能源安全需求，油气勘探开发行业有望复苏，重点推荐油气复苏及高端装备制造组合中的相关企业。同时，报告也提示了市场面临的多种风险，如国际油价波动、原材料价格上涨等。整体来看，机械行业在智能制造、油气装备及轨道交通等领域展现出一定增长潜力，值得投资者关注。