20180814-中国银河-机械行业周报_中石油等将提高国内勘探开发力度_油气行业景气度再度提升_15页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

本报告为2018年8月14日发布的机械行业周报，主要围绕油气行业景气度提升、国内勘探开发力度加大以及机械行业投资组合表现展开分析。

主要观点

• 油气行业景气度提升：中石油等国有石油公司加强国内油气勘探开发，以保障国家能源安全。国内页岩气开发有望加速，压裂设备需求将快速增长。
• 北美油服市场复苏：美国活跃钻井数显著增加，反映北美油气服务市场景气度提升，压裂设备采购需求有望增长。
• 国内油气设备需求增长：随着天然气对外依存度上升，非常规天然气（如页岩气）开发将成为国内天然气产量增长的主要动力。
• 投资推荐：继续推荐杰瑞股份、中海油服、海油工程等油气设备相关企业，以及高端装备制造领域的上海机电、机器人、埃斯顿、中国中车、中集集团、康尼机电等。
• 估值分析：A股机械设备行业整体估值高于美国标普500工业机械指数，主要由于中小板及创业板公司估值较高。

关键信息

1. 一周行业热点

• 美国石油活跃钻井数激增10座至869座，为2015年3月以来最高水平。
• 国内油气行业景气度提升，国有石油公司强调提升勘探开发力度。

2. 油气复苏组合表现

代码	公司	周涨幅	累计涨幅	加入组合时间
002353	杰瑞股份	7.3%	28.37%	2017.10.23 周报
601808	中海油服	14.8%	-5.80%	2018.1.22 周报
600583	海油工程	12.7%	-8.28%	2018.1.22 周报

3. 高端装备制造组合表现

代码	公司	周涨幅	累计涨幅	加入组合时间
600835	上海机电	0.9%	-13.93%	2017.10.23 周报
300024	机器人	2.7%	-22.95%	2017.10.23 周报
002747	埃斯顿	8.9%	1.07%	2017.10.23 周报
601766	中国中车	7.5%	-16.80%	2017.10.30 周报
2039	中集集团	1.9%	-40.85%	2018.1.22 周报
603111	康尼机电	4.1%	-44.32%	2018.1.22 周报

4. 行业估值分析

• 国内估值：截至2018年8月10日，机械设备行业TTM市盈率为32.1X，较上周上升0.7X。A股机械设备行业相对全部A股溢价水平为107%。
• 国际对比：美国标普500工业机械指数市盈率为21.0X，A股机械设备行业估值明显偏高。
• 重点公司比较：
  • A股公司：杰瑞股份（市盈率80.01X）、中国中车（22.90X）、机器人（60.29X）、康尼机电（44.32X）。
  • 海外公司：斯伦贝谢（-121.07X）、卡特彼勒（25.79X）、直觉外科手术（74.16X）、哈利伯顿（376.56X）、越洋钻探（-2.02X）。

5. 行业动态

• 工程机械：2018年7月，挖掘机销量同比增长45.3%，其中中资品牌市场份额达56.6%。出口增长显著，同比增长171.0%。
• 新能源汽车：1至7月新能源汽车产销分别增长85%和97.1%，其中纯电动汽车产销增长71%和82.4%，插电式混合动力汽车产销增长148.9%和160.9%。
• 公司动态：
  • 杰瑞股份：部分董事及高管计划减持股份。
  • 康尼机电：使用募集资金置换预先投入募投项目的自有资金。

风险提示

• 油气价格下滑
• 政策推进不及预期
• 基建投资低于预期
• 房地产投资增速低于预期
• 原材料价格大幅上涨
• 国际原油价格大幅下滑

投资建议

继续看好杰瑞股份、中海油服、海油工程等油气设备相关企业，以及高端装备制造领域的上海机电、机器人、埃斯顿、中国中车、中集集团、康尼机电等。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

联系方式

• 分析师：刘兰程
• 联系方式：(8610) 83571383 | liulancheng@chinastock.com.cn
• 执业证书编号：S0130517100001

免责声明

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