20250918-天风证券-新巨丰-301296.SZ-加强与纷美包装在业务_管理_技术等方面融合_3页_688kb

公司与评级概况

新巨丰（301296）发布2025年上半年半年报。投资评级维持“买入”，当前股价9.56元。营业收入同比增长52%，达到13亿元；归属于母公司净利同比下降31%，实现0.6亿元。公司已完成对纷美包装的收购，加强了控制力和市场份额的目标。

金融数据摘要

• 收入与利润：2025年H1营收13亿元，同比增52%；归母净利0.6亿元，同比降31%。预计2025-2027年净利分别为1.7亿、2.1亿、2.6亿元，对应PE分别为25倍、20倍、16倍。
• 财务比率：毛利率和净利率保持稳定，ROE为7.64-8.04%，负债率稳定在53%左右。

战略与业务进展

公司积极参与“50亿包无菌包装材料生产项目”，推进生产线建设，积累高端产品和灌装设备技术。完成对纷美包装的收购后，进入整合阶段，包括加强业务协同、管理融合（如借鉴先进管理模式）、技术融合（进行灌装机研发合作），以提升国内无菌包装竞争力。

风险提示

主要风险包括市场竞争加剧、原材料价格波动和客户份额下滑。

未来展望

分析师预计公司通过收购整合能产生协同效应，支持增长。目标是扩大国产无菌包装市场份额，并调整盈利预测反映当前市场情况。