20240511-天风证券-新巨丰-301296.SZ-无菌包装领域国产替代有望提速_4页_768kb

好的，这是对提供的新巨丰年报点评报告内容的总结：

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新巨丰（301296）年报点评报告摘要

天风证券发布新巨丰2023年年报及2024年一季报点评报告，维持“买入”评级。

主要业绩亮点：

• 2023年公司收入增长8%至17亿，归母净利润及扣非净利润分别增长4%和20%至17亿和16亿。2024Q1，收入4亿 (+1%)，归母净利润0.5亿 (+26%)，扣非净利润0.4亿 (+7%)。Q4单季度归母净利润增长显著(+69%)。
• 公司现金分红0.2亿元，分红率达到13%。
• 乳液包装业务收入增长7%，毛利率飙升至21.4%，提升4.5个百分点；非碳酸软饮料包装业务收入增长45%。2024Q1整体毛利率23%，同比上升约4个百分点，净利率12%，同比上升约2个百分点。

核心竞争力与发展战略：

• 国产替代加速： 公司是国内领先的无菌包装企业，拥有全面的产品体系、友好性价比和快速发展的下游需求。随着政策鼓励和与国际巨头竞争加剧，国产包装品牌竞争力增强。
• 技术能力： 拥有多年积累的技术实力和丰富服务经验，专注于提供高品质产品和服务，与上下游建立了稳定的战略合作。
• 客户服务体系： 提供充足且经验丰富的售后技术支持，快速响应客户需求。深入了解客户全方位需求，并据此优化生产。
• 自动化与智能化： 推进生产流程、仓储管理及物料配送的自动化、智能化改造，如采用智能仓储、气力负压输送、在线检测和环保油墨等，提升效率、保证食品安全和维持高度洁净。
• 并购整合： 通过收购纷美包装第一大股东股权，整合优势资源，在产品研发、市场等方面实现协同效应。

盈利预测与估值：
基于2023/24一季报及考虑下游消费环境因素，调整24-26年归母净利润预测分别为19亿、22亿、25亿，对应EPS分别为0.45元、0.52元、0.59元，市盈率（PE）则从21倍降至16-15倍区间。估值仍具有吸引力。

主要风险提示： 市场竞争加剧、原材料价格大幅波动、主要客户份额下滑等。

财务摘要 (关键数据)：

• 2023年主要财务指标稳健增长。
• 核心利润率指标分析显示毛利率和净利率呈改善加大的趋势。
• 盈利能力（ROE, ROIC）指标显示近三年逐年提升。
• 最新预测显示未来三年营收和利润将继续较快增长，并维持较高增长速度。

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注意： 上述总结在不显著超过目标长度的前提下，涵盖了报告的核心内容。请务必在正式使用前阅读正文及报告末尾的"信息披露和免责申明"。