20240127-华创证券-华创医药投资观点_研究专题周周谈·第62期_见微知著_专利悬崖下原料药有望迎来需求新周期_30页_2mb

报告简要分析总结

本周中信医药指数下跌2.73个百分点，表现不佳，跑输沪深300指数。报告强调了2024年医药行业整体乐观展望，主要受益于估值低位和业绩低基数，重点关注创新药、医疗器械、药房和原料药等板块。

创新领域中，创新药从数量转向质量逻辑，产业化龙头企业如恒瑞、百济、信达和康方值得投资。医疗器械方面，高值耗材如骨科和电生理、IVD和医疗设备受益于进口替代和国产化趋势，具体推荐春立医疗、惠泰医疗、迪瑞医疗等。

药房板块因处方外流提速和格局优化被看好，连锁企业如老百姓、益丰药房有机会。中药领域则聚焦基药政策、国企改革和医保目录调整，受益公司包括昆药集团和康缘药业。此外，血制品和生命科学服务板块凭借中长期成长性和政策支持，呈现良好前景，企业如天坛生物和华大智造值得关注。

报告核心关注点在原料药专利悬崖下（如沙坦类药物），需求可能迎来新周期，受益中国企业在全球供应链份额提升。短期风险包括集采超预期和谈判降价，同时合规要求和市场事件如浦东新区改革试点方案也影响行业。

综合来看，投资组合推荐维力医疗、振德医疗、澳华内镜等公司，共24家标的，覆盖器械、创新药和中药等领域。2024年医药生物成长机会多元，建议关注政策引导和新兴趋势。