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2022-12-23 甲醇早报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年12月23日甲醇市场的整体表现及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓、预期、多空因素及国内外装置检修情况等。整体来看，甲醇市场在供需弱化背景下持续下滑，短期内仍可能延续偏弱趋势。

主要观点

市场趋势

• 国内甲醇市场整体下滑：在供需矛盾及贸易商低价转单冲击下，市场表现偏弱。
• 港口库存变化：华东港口库存下降，但因在卸/待卸货量仍充裕，基本面仍显疲软。
• 期货表现：甲醇期货价格在20日均线下方运行，市场气氛一般。
• 主力持仓：主力持仓空单，空单减少，市场偏空。
• 预期：短期内甲醇市场可能偏弱震荡，局部回调风险存在，但运价上涨预期可能对成本端形成支撑。

多空因素分析

利多因素

• 部分气头装置限气停车：西南地区部分气头装置限气停车，供应收紧。
• 部分装置重启预期：常州富德、山东部分装置有重启预期，可能缓解供应压力。
• 疫情政策放松：各地间货物流转加快，有助于市场活跃。
• 煤炭价格稳定：煤炭价格偏稳，成本端支撑尚可。

利空因素

• 宏观环境偏弱：海外加息预期压制国内需求。
• 新装置投产预期：宁夏新装置投产，供应将增加。
• 需求疲软：烯烃装置低开工、传统需求弱化，导致市场弱势延续。

关键信息

价格数据

• 现货价格：
  • 江苏：2585元/吨（-15元/吨）
  • 鲁南：2340元/吨（-20元/吨）
  • 河北：2350元/吨（0元/吨）
  • 内蒙古：2020元/吨（-5元/吨）
  • 福建：2590元/吨（-10元/吨）
• 期货收盘价：2531元/吨（-39元/吨）
• 基差：54元/吨（现货升水期货）
• 进口成本：2599元/吨（+2元/吨）
• 进口价差：-14元/吨（进口成本低于期货）

库存数据

• 华东港口库存：28.15万吨（-2.60万吨）
• 华南港口库存：11.05万吨（+1.36万吨）
• 社会库存总量：39.2万吨（-1.24万吨）
• 可流通货源：21.95万吨（+0.97万吨）

装置负荷

• 全国甲醇负荷：70.76%（-0.07%）
• 西北负荷：80.44%（-0.77%）
• 华东负荷：67.86%（0.00%）
• 华南负荷：未提供具体数据

检修情况

• 国内检修损失量：约282230吨（+10.1%）
• 涉及检修产能：2370万吨（占全国产能24.3%）
• 部分装置恢复运行：如包钢庆华、长青、陕西陕焦等。
• 部分装置仍待恢复：如赤峰博元、青海中浩、新疆广汇等。

下游产品表现

• 甲醛：
  • 现货价格：1160元/吨（-3.33%）
  • 生产成本：1306元/吨（-2.00%）
  • 利润：-146元/吨（-13元/吨）
  • 负荷：22.96%（-1.08%）
• 二甲醚：
  • 现货价格：4640元/吨（-1.07%）
  • 生产成本：3637元/吨（-2.29%）
  • 利润：1003元/吨（+35元/吨）
  • 负荷：20.16%（-0.78%）
• 醋酸：
  • 现货价格：3600元/吨（0.00%）
  • 生产成本：2622元/吨（-1.24%）
  • 利润：978元/吨（+33元/吨）
  • 负荷：78.63%（-0.80%）

MTO装置

• MTO现货价格：8500元/吨（0.00%）
• 生产成本：9272元/吨（-2.03%）
• 利润：-772元/吨（+192元/吨）
• 负荷：69.21%（+0.59%）

风险提示

• 需求端持续偏弱：疫情高峰期可能进一步抑制需求。
• 供应端增加：宁夏新装置投产及12月中下旬到港增量可能加剧市场压力。
• 运价上涨：疫情后物流恢复可能推高运价，对成本端形成支撑。

投资建议

• 短线操作：建议在2500-2550区间操作。
• 长线观望：市场趋势不明朗，建议投资者保持观望态度。

数据来源

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