基础化工行业深度分析：行业景气复苏态势初现，二季度经营态势明显改善-240930-中原证券-19页_816kb

2024年上半年，基础化工行业呈现收入增长、净利润下滑但景气度持续改善的趋势。中信基础化工行业营收同比增长111%，净利润同比下降165%，但与一季度相比，下滑幅度明显缩小。第二季度，行业收入、利润同比环比均显著改善，表明景气度出现复苏。

行业盈利能力持续回升，毛利率自2023年三季度起持续提升，2024年上半年净利率649%，期间费用率724%。子行业中，日用化学品、合成树脂、轮胎等盈利能力改善明显，而碳纤维、锂电化学品等受需求下滑影响较大。

财务指标方面，行业资产负债率47.50%，经营现金流大幅改善，现金流量环比大幅增加。在建工程规模增速放缓，存货周转天数有所下降，显示营运能力提升。

河南省基础化工上市公司表现优于行业整体，营收、利润、毛利率和净利率均有显著提升，彰显区域优势。

投资建议方面，维持“同步大市”评级。建议关注具有成本优势的煤化工、轻烃化工，以及受磷矿石供应紧张和轮胎需求增长影响的磷化工和轮胎行业。风险包括需求不及预期、产能扩张和能源价格大幅波动。