20250417-中原证券-晨会聚焦_12页_816kb

中原证券研究报告内容总结

宏观策略

• 经济成长与政策： 2025年财政政策更积极、货币政策适度宽松，居民超额储蓄转向权益市场，为股市带来支撑。预计信贷脉冲增强，推动市场流动性充裕，4月为年报和一季报密集披露期，市场将转向基本面验证。
• 市场表现： A股呈现震荡上行趋势，防御性行业如银行、消费领涨，科技板块逐步承压。当前上证综指PE约1370-1390倍，处于近三年中位数水平，适合中长期布局。

财经要闻

• 消费政策助力： 商务部发布《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》，涵盖48项任务，推动数字、服务业经济等领域发展。
• GDP增长： 一季度国内GDP增长5.4%，第一、二、三产业增速分别为3.5%、5.9%、5.3%。

行业公司分析

• 消费与金融：消费与金融板块领跑市场，建议关注银行、消费、半导体等。政策指引提振消费，AI带动食品饮料、游戏广告等行业发展。
• 科技与半导体：AI算力芯片为热点，如寒武纪-U、海光信息；对等关税政策下，自主可控需求加速。
• 新能源与农业：新能源汽车销量增长40%，电池供应链价格波动；农业领域鸡价止跌反弹，《加快建设农业强国规划》发布。

风险提示

• 经济与政策不确定性，国内消费复苏不及预期，关税加征的影响，AI应用及算力芯片国产化进程。

关键结论

• 2025年预期市场呈现防御性、科技成长与内需驱动并行的特征，建议把握结构性机会，关注消费、电子、金融及AI相关产业。